監管加碼整治ETF換購亂象,超額換購和變相減持被嚴控-寿宁新闻

                                                    2019年11月18日 18:10 来源:寿宁新闻
                                                    编辑:大发三分彩注册

                                                    大发三分彩注册

                                                    【法国一桥梁坍塌】

                                                    於是◇◇♀,上市公司股東們開始尋找其他更加隱晦的減持方式♂▽,而ETF所特有的「實物認購」方式正好處於監管盲區∴∵。

                                                    大发三分彩注册

                                                    監管層出手整治亂象對於市場上超額換購ETF的現象∴▽,證監會對多家基金公司進行窗口指導△?◇,要求成立時股東所換購的比例不能超過上市公司在該ETF所跟蹤指數的權重☆♂,同時換購股東要遵守證監會對於減持的相應規定┊◇┊。

                                                    此外♂〇△,對於基金公司來說┊♂↑,接受上市公司股東的換購⌒☆,也意味着新發ETF可以爭取到相當大的首募規模〇〇,無論是從管理費收入還是規模排名考核上↑﹡◇,似乎都沒有理由拒絕◇⊿。

                                                    近期↑?,證監會、上交所、深交所相繼發聲?∵▽,對ETF的股票認購業務進行了規範∴。對於上市公司股東來說♂,利用ETF換購避開監管⊿,實現套現減持的難度將大幅提升;對於基金公司來說⊿♂,此前通過ETF換購做大首發規模∴﹡∴,忽視普通基民利益的做法也將難以為繼♂▽。

                                                    在這種情況下?〇,買賣調倉不但會增加交易成本△,而且?,一旦遇到相關換購成分股發生較大下跌∟♂,或者市場低迷難以調倉♀⊿,基金凈值就會在建倉期和跟蹤指數發生偏離?∴,甚至發生大幅下跌□∟♂,嚴重損害普通基民的利益⌒。

                                                    大发三分彩注册

                                                    超額的股票換購▽↑,意味着換購成分股占基金凈值的比例♂,遠高於相關成分股在指數中的權重∵,這讓ETF失去了一攬子投資的特徵♂∵,為了完成建倉◇▽,ETF需要在建倉期進行大幅度調倉∟,賣出多餘的換購成分股比例⊙,買入其他成分股△〇□。

                                                    兩全其美、各取所需♀﹡◇,這讓ETF換購在近年來備受上市公司股東和基金公司的青睞♀。ETF換購風潮再起至此♀﹡,ETF換購一度在市場上「消停」了一段時間∵∟△,直到2017年減持新規出台後∵﹡♂,ETF換購的風潮才再次湧起π◇﹡。

                                                    大发三分彩注册

                                                    最嚴減持新規下變味的ETF換購ETF自誕生以來就一直有股票換購的功能□□∵,即投資者可在募集期使用單隻或者多隻標的指數成份股認購ETF份額π┊。從ETF的設計出發點來看☆⊿,這本來是一個既有利於優化投資者資產配置∴⌒∵,又能幫助基金管理人做大ETF規模∵∟♂,吸引更多中長期資金通過ETF入市的產品功能⊙┊。

                                                    此外⊙♀,上交所和深交所也相繼發聲〇♀,將按照證監會部署要求□,嚴格規範ETF股票認購業務┊。例如?∴﹡,上交所在《關於嚴格規範ETF股票認購業務的答記者問》中指出⊿,上市公司股東認購ETF份額使用的股份△┊,計入減持規則規定的減持額度∵﹡,與該股東通過二級市場減持的股份合併計算♂⊿,不得超過當期可減持的股份額度∴↑〇。此外∴∟,參与主體還需承諾在一定期限內不轉讓股票認購獲得的ETF份額△。

                                                    大发三分彩注册

                                                    近日◇▽⊙,兩隻中證800ETF因為接受超額換購∵?,且恰逢換購的股票下跌∵┊,造成跟蹤指數微漲但基金凈值卻大幅下跌的情況引起市場熱議π〇。

                                                    除此之外◇?,ETF換購背後所隱藏的變相減持風險∵♂,還可能導致ETF份額縮水△,這也對ETF的流動性和凈值平穩十分不利┊。

                                                    大发三分彩注册

                                                    但在2017年5月「最嚴減持新規」出台後∵▽∵,ETF換購卻變了味⌒,成了上市公司股東變相減持的通道◇。這被業內普遍稱之為「史上最嚴減持新規」┊,市場拍案叫好∟↑⊙,但上市公司股東們卻人心惶惶⊿┊。因為這意味如果他們要通過集合競價減持套現▽▽⊿,不僅減持的比例被嚴格控制在1%以內◇,而且需要提前向監管機構備案、發佈公告?□,這可能對股價造成巨大衝擊△?,反而得不償失π♀。

                                                    「即使ETF換購有變相減持之嫌⊿□△,但理論上不得不承認∟↑◇,ETF換購併不違法⊙□﹡,上市公司股東有以合法方式減持股票的權利?,之所以近段時間ETF換購再引爭議♂﹡,是部分ETF因為接受超額換購π┊⊙,引發基金凈值與跟蹤指數發生大幅偏離的事情?。」

                                                    推荐阅读:峨眉山第一场雪

                                                    本网(平台)所刊载内容之知识产权为大发三分彩注册及/或相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。
                                                    特色栏目