基金贏家丨產品熱銷帶動電子板塊,創新葯利好三類公司-山东新闻联播主持人

                                                            2019年11月18日 21:04 来源:山东新闻联播主持人
                                                            编辑:彩神APP手机版

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                                                            【吴哥窟禁止骑大象】

                                                            行業板塊方面⊿〇,上周行業板塊跌多漲少?┊?,按申萬一級行業分類看?┊,僅電子和食品飲料上漲◇,漲幅分別為1.77%、1.39%;跌幅排行前列的板塊分別是家用電器、休閑服務、農林牧漁和採掘↑⊙?,下跌幅度分別為4.62%、4.34%、3.74%、3.68%┊△π。

                                                            例如啤酒過去格局不好∵?,但現在幾個龍頭劃分地盤後會在各自區域擁有提價能力⊙。啤酒是典型的競爭形勢改善導致的行業改善∟┊,與白酒品牌化和高端化不同⌒。過去啤酒行業的情況是?,幾個龍頭互相競爭▽〇,打價格戰□⊙,拚命建廠♂?。在發現這個問題之後┊↑,各大啤酒廠停止外擴?,選擇各自經營好自己的優勢區域⌒↑⌒。各自回歸優勢區域后⊿↑,沒有人競爭♂,首先推廣費降低∴⊙,其次擁有了議價能力◇,整個行業得到改善△∟。可以看到啤酒公司的特點♀♂♀,收入增長緩慢⌒,但利潤增長可觀⊙?π,這就是啤酒行業的邏輯⊙。因此我們認為這是個值得關注的行業∴﹡⌒。

                                                            而在醫改背景下♂〇☆,醫藥股投資邏輯如下:首先⊙﹡,醫保局的成立就是為了控費△?◇,在這樣的背景下⊙,就要排除可能會受到降價影響的類別和公司∟□。隨着中國人口老齡化的大趨勢∟△〇,醫藥消費需求會越來越大↑,醫保局的目的在於降低無效用藥的負擔△┊,增加有療效的創新葯的使用∴⌒。結合到投資層面♂,就需要迴避多個廠家生產的仿製用藥∴↑﹡,這是一定降價的☆π。無論是從去年還是今年的集采都可以明顯看出來∵?◇。其次☆▽□,國家在鼓勵有療效的創新葯的研發▽,那麼在這其中有三類公司會獲得受益:①創新葯公司;②創新葯服務公司♂,這類企業盈利模式甚至好於創新葯∴∴△,創新葯還存在研發失敗的可能♂?∴,而CRO公司是幫助研發⊿♂♂,無論成功與否都能獲得收益π∴。③醫療服務行業♂?∴,醫療服務型公司不受醫保控費影響﹡,這類公司只要存在可複製性⌒┊┊,或擁有合理的盈利模式∵?,都將存在發展空間△。

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                                                            朴石投資:醫藥行業更易實現技術突破清和泉:長期看好消費醫療〇⌒∴,挖掘通訊技術更新機會行業上看♀,今年消費和科技都上漲較多♂,明年消費可能較為平穩♂□∵,但仍然是推動國家經濟很重要的力量□,並且會存在很多細分領域的機會⌒┊⊙。

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                                                            上周農林牧漁跌幅較大♂,主要原因如下:首先☆∴∟,豬價沖高回落⊿,市場對後期存欄回升有較強擔憂┊。其次⌒﹡♂,前期豬留種較多∴﹡∵,導致前期出欄較少以致豬價上漲較快π。但前期高豬價抬高了市場對豬價的預期﹡┊♀。所以▽,豬價上漲乏力乃至出現短線小幅回調?┊┊,預示着豬價階段性見頂┊↑。後續相關公司估值需要持續跟蹤驗證⊿。市場出現獲利了結盤⊙∴△。

                                                            中信保誠:債牛基礎不改◇⊙,城投債可適當下沉資質信用策略:資產荒仍將演繹♂△⊿,利好高等級信用債♂。考慮到低等級信用債進一步下行需看到企業基本面或者融資面的改善▽??,策略上仍應堅持以中高等級信用資質為主♂∵,在此基礎上建議挖掘結構性機會∴。

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                                                            消費和醫藥等行業我們長期看好△∴,其中的優質龍頭公司目前看並沒有出現增長放緩的情況┊☆,有些甚至還在加速◇∟□,因此我們會維持這類公司的配置┊⊿∟。如果明年1季度之後CPI能夠見頂回落♂⌒〇,貨幣寬鬆的力度很可能加大☆,屆時風險偏好將得到有效提升∟∟⊙,我們將增加科技類成長股的配置比例◇♂,同時將倉位提升至積極水平◇。

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                                                            科技板塊明年的機會更大一些□♂〇,目前科技領域正處於新一輪通訊技術換代的前期﹡♂?,我們會重點在這部分挖掘投資機會♀△。主要包括5G商用后△〇,將帶來手機終端的更換周期〇,可穿戴設備的高增長┊,以及後端應用等方面的機會⊿♂◇。

                                                            轉債策略:平衡倉位﹡∵﹡,好中選優☆⌒。目前轉債市場估值仍處於合理水平〇⊙♂,儘管宏觀經濟整體較弱∴☆∴,微觀企業盈利預期可能面臨下修⊙┊?,但是「房住不炒」的背景下股市對直接融資和居民財富的重要性均有所增強△▽,我們對股市中長期保持樂觀□π﹡,建議整體需要保持平衡倉位〇,行業選擇上側重科技成長和早周期品種◇⊙☆,個券選擇注重業績+政策導向◇♂,如啟明(網安龍頭)、南威(阿里系和中電科入股)┊,以及銀行轉債(張行、光大、浦發)┊﹡。

                                                            中庚基金:產品熱銷帶動消費電子行業逆市上漲上周A股市場走勢略偏悲觀﹡♂△,除電子行業表現較好┊,家電板塊和農林牧漁板塊均下跌明顯☆。上周家電板塊跌幅較大∴☆,主要是因為龍頭家電公司雙十一期間促銷超預期⊙⌒,大幅降價清庫存↑∟。導致市場對後續業績持續增漲的擔憂△⊿♂。

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                                                            機會挖掘:城投控制久期基礎上可適當下沉∵▽□。經濟下行壓力加大下﹡⌒,基建是穩增長的主要抓手↑〇♀,城投合理再融資需求得到肯定?┊,短期出現公募債違約的可能性大幅下降;此外♀﹡↑,地方隱性債務化解工作逐步推進有利於降低短期風險暴露概率∵,專項債新政也利好基建融資∟,可以對城投債適當下沉資質⌒,但鑒於經濟下行中〇∵〇,城投剛兌信仰的長期風險未除☆♂,建議對於中等資質城投的投資要以中短久期為主◇☆。

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