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                                            力合微擬上科創板 一季度營收降六成-社保新闻

                                            2020年05月28日 7:35 来源:社保新闻
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                                            每經記者 朱萬平 每經編輯 湯輝在2016年衝擊創業板未果后△,時隔近4年┊◇,主營電力物聯網通信芯片、模塊、整機等的深圳市力合微電子股份有限公司(以下簡稱力合微)轉向科創板□。5月28日⊿,公司將接受科創板上市委員會審核∵。前次IPO敗北π□∵,力合微在2016年業績大降被認為是主要原因之一⊿⊿。2016年公司歸母凈利潤降至約840萬元☆﹡﹡,而2014年時公司歸母凈利潤接近3300萬元﹡⊿。而在二次闖關之際⊿┊◇,今年一季度♂◇⊙,力合微的銷售收入下滑了超過六成⌒∴,並由盈轉虧♀▽。公司預計今年上半年銷售收入約1.15億~1.4億元∴△☆,同比下降2.03%~19.53%△π。力合微90%以上的業務來自於電網市場⊙⊿,公司產品的最終用戶大部分為電網公司♂,比如國家電網旗下各省、市公司就是力合微的重要客戶∴。與此同時π∴,2019年國家電網旗下中國電力科學研究院有限公司(以下簡稱中國電科)位列公司第四大供應商♂〇▽,當年貢獻了約5%公司總採購額⊙∵。公司市佔率下滑受新冠肺炎疫情影響┊,今年一季度△∵,力合微的銷售收入為2083.84萬元∵↑⊿,同比下降61.12%⌒□∵,歸母凈利潤為-312.64萬元◇▽♂,同比下降173.03%∵♀∟。公司還預計今年上半年銷售收入約1.15億~1.4億元♂,同比下降2.03%~19.53%?。力合微主營電力物聯網通信芯片、模塊、整機等↑∟,主要應用於智能電錶中┊。而目前┊↑♀,智能電錶市場的消費主力是國內兩大電網公司——國家電網和南方電網⌒。而從公司披露情況來看△π,公司90%以上的收入來自於電網市場□﹡。目前⌒,對智能電錶的採購﹡♂♀,國家電網主要通過招標方式來進行☆。招股書顯示♂☆,2018年⊿∟,力合微在國家電網招標中π??,總中標金額接近9700萬元∟┊?,市場佔有率約3.93%;而2019年上半年◇↑,力合微市佔率下滑至2.83%△∵∵,對此□?,力合微解釋稱主要由於2019年參与招投標的廠家家數增加所致∴△。然而π﹡,去年並非所有的廠商份額都出現了下滑♂。智芯微電子是力合微的競爭對手⊿┊π,也是國內相關領域的龍頭⊿。2018年┊☆﹡,智芯微電子的市佔率高達67.94%↑▽,是同期力合微市場份額的17倍;而2019年上半年◇◇◇,智芯微電子的市佔率進一步提升至67.97%☆,是同期力合微市場份額的24倍﹡☆。市場份額的下滑∴〇⊙,也讓力合微的毛利率承壓⊿。2016年~2019年?,力合微的毛利率分別為59.69%⊿?☆,58.54%、48.17%和48.36%∴∟⊿,整體呈現下降趨勢↑。四年間〇⊿☆,公司毛利率下滑超過11個百分點△♂∴。多名股東突擊入股力合微招股書顯示♂,在近年國家電網招標統計中∟△π,去年上半年◇,智芯微電子以67.97%的市佔率獨佔鰲頭⊙,為第一梯隊;海思半導體、東軟載波(300183,股吧)為第二梯隊□△⊿,市佔率分別為7.76%和6.1%;上述三家公司的市場份額合計超過80%∴□。2019年上半年力合微的市佔率不到3%♀∵,與深圳市中創電測技術有限公司、北京中宸泓昌科技有限公司等4家公司屬於第三梯隊◇♀,市場佔用率均在2%~3%之間⌒∴◇。力合微在行業內的地位不高↑,另外由於業務依靠國家電網等電網公司◇┊◇,這使得近年來力合微的應收賬款高企∟♂△。2017~2019年〇☆,力合微應收賬款賬麵價值分別為6757.05萬元、1.36億元和1.67億元⌒↑,呈快速增長之勢↑。同期﹡?▽,公司應收賬款占當期流動資產比重分別為29.7%、44.71%、49.69%?〇,比例不斷攀升⊙〇。除業務依靠國家電網等外♂﹡▽,去年力合微還與國家電網旗下中國電科進行了不少交易∟┊∵。2019年⊙,力合微向中國電科採購了474.8萬元∴,雖然僅數百萬元▽,但卻占當年公司總採購額4.98%☆☆。中國電科也因此位列當年力合微第四大供應商□。2019年力合微還存在突擊入股的嫌疑∟△▽。招股書顯示〇,2019年上半年〇,賀齡萱、張東寶等9名股東以7元/股~7.75元/股的價格☆π,耗資數千萬元從老股東寧波東錢、古樹園投資手中購入數百萬股△,成為力合微的新股東♀↑。其中♂﹡,賀齡萱還是一位90后□▽□,出生於1993年↑。突擊入股完成後□↑,短短几個月∟⌒,2019年11月力合微便開始申報科創板□♀,再次踏上了IPO的征程﹡。而賀齡萱等人入股時☆◇,力合微整體估值僅5億元出頭∵◇∵。此次力合微IPO欲發行2700萬股△π⊙,募集資金3.18億元▽⌒,以此計算□〇,公司估值超過10億元⊿。對標公司同行東軟載波30多倍的市盈率♂▽,頭頂“微電子”旗號⊙△,有半導體“光環”加身的力合微┊,一旦上市后大漲﹡⊿,上述9位新股東或大賺數倍〇。對此⊿﹡,力合微在回復上交所問詢時稱☆♂♂,2019年賀齡萱等人入股時∟☆,對應2018年業績的市盈率分別為22.50倍和24.90倍∴♀♀,估值合理▽,價格公允∟?∴。此外﹡,賀齡萱等人將鎖定三年⊙⌒▽,相關交易價格較發行價有一定折價∵∵♂,具有合理性┊△∟。

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