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                                                                穩定幣應與央行儲備挂鉤 中國央行很可能全球首發CBDC-重庆最新新闻

                                                                2019年11月18日 10:18 来源:重庆最新新闻 编辑:5分快3app

                                                                5分快3app

                                                                【大爷狂奔救下火车】

                                                                此前∟∴,「中國央行CBDC呼之欲出」的相關言論引發各界關注⊿。阿德里安表示⌒∵∵,中國一向是金融科技、技術創新的領頭羊∟☆,由於「央行向來是信用和穩定的守護者∟┊⊿,不論做什麼﹡♀┊,都要保證系統的可信度」〇▽,因此他建議中國循序漸進、深入思考⌒π。不過♂☆⌒,他也指出△,即使中國三思而後行♀〇,中國還是很可能成為第一個發行CBDC的國家(大國)☆。」至於具體方式♂∵π,阿德里安認為┊,央行數字貨幣和即時支付系統兩者之間並不存在可替代性⌒∟⊙,中國最後一定會同時運用即時支付系統和某種形式的CBDC∟。

                                                                5分快3app

                                                                currency)價值的劇烈波動始終是其致命傷⌒﹡,而後誕生的挂鉤美元或其他貨幣的穩定幣(Stablecoin)雖然部分改善了這一缺陷⊿♀,但事實上卻並不「穩定」?♂。今年6月∵∵?,Libra白皮書發佈♂,「一石激起千層浪」▽□﹡,雖然由於遠景過於宏大、監管和公眾信任嚴重缺失?□,定位為「全球貨幣」的Libra版本很難短期內實現▽∟,但這也讓全球央行意識到△,若不採取積極行動π〇,傳統金融體系將面臨挑戰⌒,央行數字貨幣(CBDC)的推進也呈現被倒逼之勢▽∵〇。

                                                                5分快3app

                                                                我認為中國還是很可能成為第一個發行CBDC的大國﹡□。

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                                                                for longer)△。當然這也刺激了經濟∴,我們預計貨幣寬鬆對今年經濟增長的刺激幅度為0.5%☆,預計今年全球經濟增速為3%♂。

                                                                作者: 楊燕青 周艾琳[

                                                                5分快3app

                                                                低利率將成「新常態」第一財經:IMF此次下調2019年全球經濟增速預測至3%π,創金融危機后的最低點♀﹡?。同時∵⊿↑,全球央行又開啟了新一輪寬鬆周期♂△。如何看待目前全球經濟和金融市場面臨的挑戰♂?

                                                                阿德里安:我認為理想的系統是⌒⊙⊿,即時支付系統可以用於零售和批發層面┊?,而且是結合某種形式的央行數字貨幣〇□◇。即使創設跨平台服務的即時支付服務┊∵,現金的需求還是會存在▽?。我認為兩者是互補的技術↑?〇,央行數字貨幣和即時支付系統兩者之間並不存在可替代性〇∴﹡,我認為中國最後一定會同時運用即時支付系統和某種形式的CBDC┊。

                                                                如果是部分中心化?⊙,尤其是如果監管交易執行﹡,系統速度也可以很快∴〇。

                                                                阿德里安:目前已經出現了幾種商業模式⌒,一種與算法聯繫但不充分挂鉤貨幣;一種的確是100%挂鉤⊿,但挂鉤的是風險資產;還有一種是與商業存款挂鉤π⊿,我們建議的是穩定幣要和央行儲備挂鉤⌒☆⌒。這一方面△,中國實則已經走在了前面∵π。支付寶、微信的備付金被要求100%上繳央行∟,並以儲備的形式存在央行的資產負債表上△⌒。

                                                                我們可能很多年都無法看到利率正常化⊿∴∵。低利率大概率將是未來一個長期的新常態?⊙。這一趨勢背後主要有兩大驅動力?◇△。一是生產率趨於下行♂⌒?,未來科技進步可能會帶動生產率上行∵♂△,屆時或帶動利率上行□□,但就目前而言〇☆,生產率仍趨於下行;此外♂↑⌒,人口因素┊,即人口老齡化也導致人們更傾向於儲蓄∴,這也推動利率繼續下行∴▽。風險在於π▽,「日本化」現象可能會出現在越來越多的國家∵。

                                                                第一財經:如你剛才所言⊙?,中國的第三方支付的備付金向央行進行100%的繳納〇,而按照你提出的sCBDC(Synthetic

                                                                5分快3app

                                                                technology)〇◇↑,支付寶則是基於賬戶體系(account-based)♂♂⌒,是E-money﹡□⌒。我們認為穩定幣有多種好處﹡♀,例如它們在跨境支付方面更加有效▽,可以推動普惠金融〇⊿☆,因為即使沒有賬戶的人也能使用這些穩定幣?∵☆,也能用於實現證券交易等﹡,很多方面的應用都可以受益於基於數字貨幣的系統┊。

                                                                阿德里安:支付寶是一種數字現金的形態(digital

                                                                阿德里安:目前的爭論是▽,穩定幣究竟應該盯住哪種貨幣┊?是一籃子貨幣還是美元♂∵?目前全球85個國家都已經有穩定幣┊,可謂隨處可見┊,它們一般盯住單一貨幣◇。雖然穩定幣規模整體不大??,但還是在與日俱增⊙。

                                                                阿德里安:中國是金融科技、科技應用、科技創新等方面的領頭羊⌒∵,因此中國央行很自然地就會成為第一批發行CBDC的機構↑☆。中國央行認為應循序漸進地來推進這一事宜⌒△∟,將所有潛在影響都納入考量♂∵♂,也能讓系統足夠安全↑。央行向來是信用和穩定的守護者▽,不論做什麼∴∟⊙,央行都要保證系統的可信度♀▽。因此我建議中國循序漸進、深入思考◇。其實﹡,即使中國三思而後行△,

                                                                第一財經:CBDC可用於零售用途(零售CBDC)⊙,例如用於消費者向商家支付?,也可用於商業銀行和清算所(批發CBDC)☆∟◇,例如用於傳統代理銀行和其他支付系統以外更高效的銀行間支付⊙⊿。對中國而言〇,你認為應該是採用批發CBDC還是零售CBDC∴♂∟?

                                                                Cryptocurreny∵♂⌒,加密貨幣⊿。通過非金融機構發行◇↑〇,在自有賬戶體系中計價☆,貨幣由區塊鏈發行或者挖礦產出﹡。比特幣、以太坊等加密貨幣都屬於這個範疇∴⊿∟。

                                                                5分快3app

                                                                第一財經:和Libra計劃的100%與特定資產挂鉤不同♀♀∵,有些穩定幣只是自稱穩定幣↑▽,並非100%與貨幣挂鉤∴⌒,而是與算法挂鉤∴,這其實存在相當大的風險⌒☆◇?

                                                                穩定幣基於代幣發行(token-based)△▽,採用了分佈式賬本技術DLT(distributed ledger

                                                                阿德里安:任何穩定幣都必須要遵守AML/CFT要求?♂∴。當你獲得穩定幣時〇∴,你的身份需要得到證實〇,而新技術的湧現也令身份驗證更為簡便〇。屆時□,穩定幣可以在人與人之間進行交易轉移﹡↑⌒,而你我之間進行的交易並不會被第三者獲悉▽,但是監管者或央行總是可以驗證究竟是誰在進行什麼樣的交易∟□↑,因此AML/CFT執法應該由政府承擔﹡。

                                                                這一趨勢背後主要有兩大驅動力⊿⊙。一是生產率趨於下行┊↑,未來科技進步可能會帶動生產率上行⊿,屆時或帶動利率上行◇⌒♂,但就目前而言┊,生產率仍趨於下行;此外◇⌒,人口因素┊?□,即人口老齡化也導致人們更傾向於儲蓄◇⊙,這也推動利率繼續下行∟。風險在於∵∴♀,「日本化」現象可能會出現在越來越多的國家⊙。

                                                                阿德里安:貿易不確定性是經濟增長和金融市場最大的壓力點□⊙。一年前⊙?,全球市場開啟拋售模式♀∴,自此貨幣政策開始轉為寬鬆∵♀,佔全球GDP70%的經濟體都轉為採用更寬鬆的貨幣政策▽,因此利率也開始走低┊♂♀,低利率的狀態可能會維持很多年(lower

                                                                (每秒交易量)較低是目前基於代幣發行的加密貨幣面臨的一個技術難題◇﹡∟,比特幣網絡處理交易速度為7TPS/S(每秒處理7筆交易)▽↑,而支付寶的峰值處理速度為每秒20萬筆左右?♂。如何看待這一差距□?∵?

                                                                5分快3app

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                                                                第一財經:如何看待「KYC(了解您的客戶)」和AML / CFT(反洗錢和打擊恐怖主義融資)的問題〇?這是比特幣和目前的穩定幣普遍面臨的挑戰△♂?。

                                                                5.

                                                                第一財經:TPS

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                                                                [備註:IMF區分了5種不同的貨幣/支付方式:1. Central Bank Money∟∵,央行貨幣?♂∵,其中主要的類別就是現金和CBDC;2. B-money, 銀行貨幣♀♂。商業銀行里的存款就屬於這個範疇;4.

                                                                中國很可能成為第一個發行CBDC的大國第一財經:中國央行研究CBDC多年π∟♂,但對於何時、如何正式推出仍然較為謹慎◇∵。你認為中國應儘快推出♀⌒,還是在未來3~5年循序漸進☆∴?

                                                                5分快3app

                                                                I-money♂∵△,潛在的一種新型的貨幣支付形式▽┊↑,基本情況和E-money十分類似△,唯一區別在於對應的價值不固定ππ﹡,類似股權工具∴∴,對應的是黃金、一攬子貨幣、股票投資組合等浮動資產▽∟,例如Libra⊿♂□。Libra對應的是由銀行存款和短期政府債券組成的一個資產組合∴,Libar可以隨時按照對應資產的價值來換算成法幣♀∟,但其沒有價格保證▽?┊。IMF建議↑﹡⊿,Libra

                                                                作為IMF的金融顧問⌒,阿德里安是貨幣和資本市場領域的部門最高負責人□。在加入IMF前┊,他在紐約聯邦儲備銀行擔任高級副總裁﹡☆┊,並任研究和統計組副理事長△。

                                                                第一財經:因此穩定幣的所謂「匿名」其實是無法實現的▽♀∵?阿德里安:對政府不匿名♂,但對個人和商戶還是匿名的π。也就是說▽,我不需要把身份曝光給商戶♂☆,但政府總是可以驗證我在如何使用穩定幣♀。因此⊿,對穩定幣而言◇,我們需要提升執法來打擊犯罪行為↑,同時也在私人之間保證匿名▽π。

                                                                ]

                                                                阿德里安:這取決於基於代幣的體系如何設立∵。如果是完全分佈式▽∟◇,那麼會有一定的挑戰和限制□⊙。

                                                                cash)┊,是基於賬戶的體系⌒⊙♂,而不是基於代幣∴,我認為中國遲早會推出代幣◇∵,在很多應用方面∴⊿,代幣解決方案好於賬戶解決方式┊⌒。

                                                                5分快3app

                                                                CBDC)的概念□⊿⌒,100%繳納備付金的電子貨幣其實就是sCBDC┊。

                                                                穩定幣應與央行儲備挂鉤第一財經:在《數字貨幣的崛起》一文中♀↑□,你將數字貨幣的種類進行了全覆蓋的劃分⊿⊙,從而也重新定義了數字貨幣∵∵,即數字貨幣既包括基於賬戶(Account)的銀行貨幣(B-Money)、電子貨幣(E-Money)⊿,也包括基於代幣(Token)的加密貨幣∴♀〇。Libra

                                                                第一財經:就英國脫歐、貿易摩擦、金融市場脆弱性等風險而言♂□〇,你認為我們所面臨的最大風險是什麼﹡﹡?阿德里安:儘管風險眾多□,但好在現在我們的銀行體系更加健康、資本金更加充足﹡?,尤其是大型系統重要性銀行▽⊿☆,這也有利於全球金融穩定﹡⊙。實際上去年全年金融出現大拋售☆⊙,部分市場回撤高達20%〇,但我們卻沒發現機構陷入困境♂,可見整個金融系統更具韌性△。但隨着各類不確定性上升、各國出口大幅下降□π△,市場的波動率和政策不確定性之間的相關性上升∴∴♀,這種不確定性也包括英國脫歐、貿易摩擦∴,貿易問題預計也需要很多年才能慢慢解決♀π?。

                                                                阿德里安:我們可能很多年都無法看到利率正常化△。退後一步看包括歐美、亞洲在內的全球利率趨勢π〇〇,我們看到的是利率長期趨於下降△∴↑,過去三四十年利率都不斷下行ππ⌒。雖然我們總在想一切會不會回到過去的狀態⊙↑,但事實上△⌒⊿,低利率大概率將是未來一個長期的新常態⌒┊。

                                                                阿德里安:卡尼希望有一籃子貨幣來取代美元?☆☆,這一籃子貨幣可能是Libra也可能是其他籃子⌒∟▽。某一個時候♂⊙,一籃子貨幣可能會發揮一定作用〇∵,但先需要克服巨大的障礙∟,這也和資本市場的發展有關┊⊙。例如商品、資本市場都是以美元計價∟。從英鎊過渡到美元的這些發展都需要很長的時間積累π┊,美元霸權背後是受到巨大的規模經濟邏輯支撐π♂,這一問題不太可能很快解決♀⊙♂。

                                                                應將所有籌集的法幣資金 100% 存繳至中央銀行⌒π。]

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                                                                從誕生至今∵,加密貨幣(Crypto

                                                                盯住一籃子貨幣和低風險資產∟﹡,你將其定義為投資性貨幣(I-Money)▽▽□。從這個角度看◇π,Libra是否從一開始就犯了個錯誤∴▽⊿?如果盯住單一貨幣(美元)∴↑▽,預計推出會相當順利⊿♂,目前的爭議也就不會存在♂?

                                                                推荐阅读:中国联通被约谈