山东快3遗漏号码查询-新闻题材

                                                          重啟逆回購“信號”意味濃 降息預期落空債市跳水-新闻题材

                                                          2020年05月27日 6:27 来源:新闻题材
                                                          编辑:山东快3遗漏号码查询

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                                                          【聚焦2020两会】

                                                          最新數據顯示?♀,截至26日收盤⊿⊙,銀行間質押式回購利率方面﹡〇∴,DR001加權平均利率收報1.8816%◇﹡∟,較前日上漲了40.40BP(基點)〇◇♂,DR007加權平均利率收報1.8590%∵﹡,較前日上漲23.76BP;上海銀行間同業拆借利率(Shibor)方面▽♂?,各品種全線上行┊□,隔夜Shibor上行40.7BP報1.88%﹡♂,1個月期上行2.6BP報1.3420%◇☆。

                                                          [ 6月份有兩筆MLF到期∴□,不排除順勢調降利率的可能♂∟,但調降目的非常明確┊,即在5月20日LPR未降息之後△,央行引導MLF利率下行的必要性有所上升□♂☆,這也符合央行行長易綱在接受媒體採訪時提到的“確保流動性合理充裕⌒,保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速明顯高於去年”♂。 ]

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                                                          但與此同時▽,由於逆回購利率調降預期落空∴△♂,26日債市出現大幅調整□∵,國債期貨全線大幅收跌♂,銀行間現券主要利率債收益率大幅上行△⊙﹡。有觀點稱☆,債市當前將步入寬幅震蕩階段⊙♀↑。

                                                          “結合政府工作報告對貨幣政策的表態‘創新直達實體經濟的貨幣政策工具?〇,務必推動企業便利獲得貸款⊿,推動利率持續下行’∵♂△,後續貨幣政策的重點不再是簡單地在銀行間注入流動性♀,可期待結構性調整┊,配合財政發力□,將寬貨幣落實到寬信用⊙△?。”李勇告訴記者♀?。

                                                          但覃漢還強調∵☆┊,一輪寬鬆的後半場⊙┊,舊邏輯難以“開新花”﹡π♂。每一輪寬鬆周期中⊙﹡,前半場降准降息對債市利好明顯〇▽⊙,但是後半場隨着信用逐步擴張、經濟逐步企穩?♂♀,降准降息對債市實質上短多長空◇∵π,整體影響偏負面▽。

                                                          另外□,月末地方債供給加大⊿↑♂,Wind數據顯示∟┊♂,25日至31日♀,地方政府債券發行總額將達7701.05億元┊〇,創下歷史高點⊙π,加上1546億元的國債和政策性金融債◇?,利率債發行總額達9247.18億元﹡♂﹡,將對資金面產生一定程度的衝擊◇♂。因而整體來看∟⊙,重啟逆回購有其必要性△∵□,市場對這一操作也並不意外⌒↑⊙。

                                                          債市短期內保持寬幅振蕩受逆回購重啟影響┊,26日開盤表現弱勢的現券期貨一度轉好⊿,10年和5年國債期貨主力合約漲逾0.2%▽△,主要利率債收益率轉為下行↑☆┊。覃漢稱⌒,從市場亢奮程度來看↑⊙◇,更多地將此舉理解為通過“創設”逆回購(當日無到期)以實現降息♂。

                                                          對此□π,中信證券固收首席分析師明明對第一財經表示∟,央行此次逆回購操作並不足以緩解當前資金面的緊張態勢∴,但其信號意義更強□⊙,大於實質☆〇,可起到穩定市場信心的作用⌒。

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                                                          儘管逆回購操作重啟∵,但100億元的凈投放相對於本周的流動性壓力可謂杯水車薪◇π,因而資金市場利率並未隨行下調♂⊿?。

                                                          時隔37個交易日⊙⊿∵,央行重啟逆回購操作◇☆∵。26日?,央行發佈公告稱∵,為維護銀行體系流動性合理充裕□◇┊,以利率招標方式開展100億元逆回購操作⊿△↑。

                                                          但隨後央行公告顯示∟⊿┊,此次逆回購操作利率不變〇∵,隨即債市轉為暴跌⌒∟⊿,國債期貨直線跳水∴〇,10年期主力合約從漲0.16%轉為最多跌0.55%左右☆♂,5年期主力合約最多跌0.62%;銀行間現券收益率同步大幅上行♀?♀,截至收盤♀?┊,10年期國債活躍券190015收益率上行逾6BP〇⊙,5年期國債活躍券200005和2年國債活躍券200002收益率均上行9BP⌒⊙﹡。

                                                          明明亦對第一財經表示┊△⊿,對於債市而言∵〇┊,目前會進入寬幅振蕩的階段π▽∵,因為貨幣政策最寬鬆的時候已經過去□♂∴,的確會對市場產生擾動◇⌒┊,但考慮到推動經濟復蘇等因素△,市場利率大幅上升的可能性較小┊,因而大概率是處於寬鬆振蕩態勢∵♂☆。

                                                          一位債券交易員對記者稱┊∟,市場上對於“降息”的預期升溫和隨即落空▽,導致了債市大跌?∵。短期內市場情緒恢復可能要一定時間π♂↑,接下來需關注央行貨幣政策的操作等⌒⌒。

                                                          國泰君安固收首席分析師覃漢也稱□∟,這一信號有兩大積極作用π﹡π,一方面⊙△⌒,參考過去的操作節奏?,只要重啟OMO(公開市場操作)◇?,就預示隨時可能降息〇,這也符合政府工作報告中提到的“降准降息”相關措辭;另一方面π∵?,利率債供給壓力仍存┊♀,即使短期不會降准♂□,也會通過加大逆回購對衝力度的方式平抑資金波動♀⊙。

                                                          對於6月“降息”的概率┊π〇,覃漢表示▽♂⊙,6月份有兩筆MLF(中期借貸便利)到期∵,不排除順勢調降利率的可能∟,但調降目的非常明確∵∴,即在5月20日LPR(貸款市場報價利率)未降息之後∟⊙,央行引導MLF利率下行的必要性有所上升〇▽,這也符合央行行長易綱在接受媒體採訪時提到的“確保流動性合理充裕▽,保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速明顯高於去年”∴﹡π。

                                                          還有觀點分析△△,不管是央行4月份的“按兵不動”⊿,還是如今的重啟逆回購┊∵↑,結合兩個階段的資金利率環境分析π,均符合“維持流動性合理充裕”的大致思路┊∟♀。

                                                          此次逆回購操作期限為7天〇,利率與前期持平◇,為2.2%∟。當日無逆回購到期♂♂,因此單日凈投放100億元〇⊙。接受第一財經採訪的多位業內人士稱♀◇,央行此時重啟逆回購操作的信號意義大於實質┊∴,可起到穩定市場信心的作用﹡♀〇。

                                                          在李勇看來♂,目前央行貨幣政策難言收緊⊿,後續配合財政做好寬信用傳導是重點♂∴。他對記者稱△〇﹡,此時降息落空並不意味着貨幣政策迎來拐點∵△⊿,宏觀經濟仍在復蘇途中□□☆,貨幣政策的收緊應等到經濟數據連續好轉⌒∴。

                                                          逆回購重啟安撫資金面不少業內人士的共識是◇,近期流動性的收斂是央行重啟逆回購操作的重要原因∵△。由於此前公開市場操作持續“靜默”⌒,市場資金利率中樞逐漸上移◇∵⊿,頗受關注的隔夜回購利率從0.66%的低位漲破1%之後繼續上行↑。

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                                                          事實上◇△,最近幾個交易日∟,由於預期的反覆﹡,債市出現了多空雙殺的“絞肉機”行情〇∴。不過?,覃漢提及↑,隨着央行明確釋放寬鬆信號π,市場預期穩定、情緒恢復只是時間問題∵□,這種“絞肉機”行情並不可持續△↑♀。

                                                          但還需注意的是♂,此次逆回購操作利率未有調整⊙∟⊿。東吳證券固收首席分析師李勇對記者表示〇⊙▽,利率不變對市場的信號作用影響更大□⊿☆,市場利率可能向政策利率回升靠攏⊙☆∵。

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