五分11选5规则:雞蛋供應寬鬆壓力或在四季度凸顯-新闻背景

作者:五分11选5规则发布时间:2019年07月01日 18:01  【字号:      】

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熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端2019年上半年的雞蛋現貨價格令人欣喜⊙♂∴,期貨價格漲勢明顯◇,下半年養殖戶補欄意願預計較強∵,蛋雞存欄量還會增加﹡,產能逐漸累積?◇,雞蛋供應寬鬆壓力更可能在年底凸顯∵⊿,其中遠月壓力相對較大〇∟,不過養殖成本提高和替代品價格較為強勢又為蛋價提供支撐∵,因此下半年的關注點在補欄積極性、飼料原料價格和雞蛋替代品價格等方面π⊙,操作上可以逢高做空雞蛋期貨01合約?∵π,但要關注豬肉價格上漲對雞蛋期貨價格的影響〇⊿。

2019年上半年玉米和豆粕的基本面都發生了一些變化↑,這些變化還將影響下半年的價格走勢◇♀。玉米價格同比上漲♀⌒,一是因2018/2019種植補貼減少◇?↑,玉米種植收益下降⊙☆◇,引發市場對2019/2020年度玉米種植面積減少的擔心;二是因國儲玉米庫存大幅減少□∵♀,且2019年國儲玉米拍賣底價提高200元/噸□△?,較大提振市場信心;三是2019/2020年度部分玉米產區春播遭受乾旱脅迫┊♀,部分產區遭受草地貪夜蛾侵襲△,市場擔憂2019/2020年度玉米單產將有降低↑☆◇,玉米價格底部已經抬升□﹡△,後市價格預計穩中有升⌒〇∴。豆粕價格上漲明顯♂◇⊙,一是因上半年中國和美國貿易戰出現反覆∵〇,中國從美國進口大豆依然受限;二是因豆粕飼用需求超預期⊿,禽類飼用需求較大程度填補了生豬飼用需求下降帶來的缺口;三是中加關係因華為事件較為緊張♀∵♂,而加拿大是國內菜粕的重要進口來源▽,菜粕價格上漲利好豆粕消費□。豆粕價格受政治因素影響較大∴▽∟,波動空間大於玉米?⌒△。

豬肉和蔬菜替代品價格表現強勢圖5:豬肉批發價(元/公斤)數據來源:農業農村部 長江期貨研究部圖6:山東蔬菜價格指數數據來源:山東省物價局 長江期貨研究部豬肉和蔬菜可作為雞蛋替代品♀?π,豬肉和蔬菜價格在一定程度上可以影響雞蛋價格♂。生豬方面因非洲豬瘟疫情影響⊙∵♂,國內生豬產能去化較多π◇,2019年豬肉價格同比大幅上漲且後市仍有上漲預期﹡♂,雞蛋對豬肉不一定有直接替代?△,豬肉價格上漲也不一定帶動雞蛋價格有同等幅度上漲↑,但是從情緒上豬肉價格上漲預期毫無疑問給了市場資金做多蛋價的理由和機會⊙◇△。蔬菜方面π☆,雞蛋對蔬菜的替代效應可能比對豬肉的替代效應更為明顯〇π□,蔬菜價格較高利多蛋價♂,而2019年春節后沒有出現季節性的大幅下跌▽♀,蔬菜價格指數居歷年高位π,自4月份以來蔬菜價格指數回落較快但同比仍有上漲↑∴,截止6月底高於去年同期19左右□┊。由於豬肉和蔬菜價格較為強勢⊙∴,不管是否會因替代品價格較高而提振雞蛋消費∟,雞蛋作為鮮品食品市場唯一的場內期貨品種⊿⌒,但要關注豬肉價格上漲對雞蛋期貨價格的影響﹡。

圖4:在產蛋雞存欄量走勢圖(萬隻)資料來源:峪口禽業 博亞和訊 長江期貨研究部蛋雞養殖成本較去年上漲明顯蛋雞養殖成本主要體現在飼料成本上∟,飼料成本約佔養殖成本的70%-80%♂▽,蛋雞飼料主要是以玉米和豆粕為主□﹡?,其中玉米的添加比例佔到60%◇?,豆粕的添加比例佔到20-25%〇♂♀,2019年上半年玉米價格有所上漲▽,大連港玉米平艙價從2018年底的1880元/噸上漲至6月底1910元/噸上下△♂,較2018年同期上漲150元/噸∴?∴。2019年上半年豆粕的價格先跌后漲⊙♀◇,張家港豆粕現貨價格從2018年底2900元/噸下探至3月底最低點2470元/噸▽〇,截止6月底又漲至2920元/噸ππ。依據玉米和豆粕配比的理論值計算π,目前雞蛋每斤的飼養成本為2.51元/斤∴△∴,較去年同期漲0.11元/斤∴。

雞蛋供應寬鬆壓力逐漸凸顯圖1:蛋雞養殖利潤走勢圖(元/羽)資料來源:Wind 長江期貨研究部2019年上半年蛋雞養殖利潤延續了2018年下半年以來的豐厚利潤行情⌒△,上半年是雞蛋需求淡季π♂⊙,通常來說上半年的蛋雞養殖利潤會低於下半年♂□,而2019年上半年的蛋雞養殖利潤較為豐厚〇∴,甚至好於往年年份下半年的利潤□△。據wind數據顯示∵♂,2019年蛋雞養殖利潤最高達55元/羽⊙∵π,上半年的平均利潤為27元/羽┊,較2018年、2017年、2016年和2015年同期分別高1元/羽、45元/羽、20元/羽和40元/羽◇∵,養殖利潤高低決定着養殖戶補欄積極性□⊙,因2018年下半年以來蛋雞較好的養殖利潤使養殖戶補欄積極性較高☆∴⊿,這從蛋雞苗價格中也有所反應♂。

圖3:淘汰雞價格走勢圖(元/公斤)補欄意願較強而老雞淘汰意願較低∴↑♂,蛋雞產能逐漸累積⊙♂♂,但受環保限產等因素影響▽,產能擴增速度並不快?,供應寬鬆壓力更可能在四季度凸顯□♀┊。通常雞苗投產後5-17個月是產蛋高峰期↑,我們根據峪口禽業和博亞和訊提供的歷史蛋雞苗銷售數據可以推算在產蛋雞存欄量數據∟∟,如圖6示∵⊿∵,2019年二季度的在產蛋雞存欄量較去年同期增加15%左右♂,但因為2018年蛋雞存欄量基數較低□?♂,即使同比增長16%⊙∟∟,目前的蛋雞存欄數與歷史同期相比仍然不算多□↑?,但是產能在不斷累積⊙↑,在產蛋雞存欄量穩步增加┊◇,根據推算△♂♂,今年10月份的在產蛋雞存欄量將達11.2億羽﹡∟,在過去幾年中僅少於2013年和2016年♂∵,屆時將面臨一定供應寬鬆壓力△◇。

圖2:雞苗價格走勢圖(元/羽)資料來源:Wind 長江期貨研究部據了解┊□?,2019年上半年蛋雞苗價格持續走高♀,6月底雞苗價達3.7元/羽∟⌒,創2015年以來新高▽⊿π,2019年6月底蛋雞苗價格同比上漲0.43元/羽♀☆,雞苗價格持續走高反應了養殖戶較高的補欄熱情☆⌒,同時淘汰雞價格可以反應養殖戶淘汰老雞的情緒⊿↑∟,2019年上半年淘雞價格最高為11.6元/公斤、平均為9.7元/公斤﹡,較去年同期分別高2.7元/公斤和1.9元/公斤π♂,因此2019年上半年淘雞價格較高☆,淘雞供應較緊張表明養殖戶淘汰老雞意願較低∵♂。

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