[基金冠軍]鵬華王宗合:在最優秀行業中挑選頭部公司-新闻发布会通稿

                                                              2019年06月29日 16:04 来源:新闻发布会通稿 编辑:大发快乐8计划

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                                                              【2019港姐面试】

                                                              新浪挖掘基: 指數基金、ETF等近兩年迅速發展?∟⌒,作為主動基金經理▽⊙,有無壓力☆△♀?鵬華基金王宗合:我國資本市場正越來越成熟↑,權益基金髮展較早♀♀⌒,指數基金髮展較晚〇π♂,無論主動基金、指數基金♀,它們均滿足了不同風格偏好投資者的投資需求∵⊿⊙,都是有價值的∴△。美國資本市場指數基金髮展得更成熟π,但是價值投資歷經時間檢驗依然長盛不衰∵♂〇,優秀的主動投資基金經理備受尊重↑↑☆。

                                                              第三┊⌒◇,創新類的公司♂△♂,包括產品創新和商業模式創新↑☆▽。創新類的能力圈很難建立┊,因為許多創新蘊含了許多風險π,很難判斷創新最終是否會成功⊙♂♂。我會選擇在創新完成後♀﹡,在右側去參与〇♂☆。歷史上看∴,我參与創新類的公司很少〇∵,因為不確定性大﹡∴,波動也比較大♂〇⊙,對於這一類公司的判斷很苛刻∴♀♀。

                                                              鵬華基金王宗合:今年以來市場前期趨勢性上漲、後期進入調整□∵∟。成績的取得主要得益於始終堅持原有既定的投資邏輯♂,以價值成長作為投資主線♂?,同時嚴格按照估值評估進行投資┊☆,但也適度的融入了部分非常具有性價比的優質成長股▽﹡,使得組合今年以來的表現在全市場佔據優勢◇□♂。

                                                              在未來一段時期內〇,「價值成長」路線都是可行且有效的∵⊙♀。關注三類投資:偏向消費屬性多一些如品牌消費、醫療服務、金融服務、文化娛樂等⊿。在製造業上以非常高的效率∟∟∵,非常高的性價比⊿,向企業提供商品∵□。創新類的公司☆♂。

                                                              在優選策略滿足之後會考慮次優策略┊?∴,即投資三到五年可以看到明確趨勢的公司◇▽,其中最好還有逆向因子及較好的成長趨勢◇▽∴,估值也要足夠便宜;如果估值較高⌒♂,基本面就要足夠優秀⌒⊿,不會在高估值上賭成長┊↑。

                                                              新浪挖掘基:科創板呼之欲出↑∟,談談您的看法?⊙┊。您管理的產品如何參与﹡?鵬華基金王宗合:對我而言⊙?,科創板的推出意味着市場上會有更多可以選擇的標的♂,拓寬了組合的投資範圍↑┊。不過⌒┊♂,不管是在科創板、創業板還是主板上市的公司↑?,都需要放在相同的研究維度中進行評價↑♂,而公司是否具有長期投資價值⊿﹡,則由其基本面和發展前景共同決定∴。

                                                              嘉賓簡介:王宗合◇◇,金融學碩士♂,13年投資研究經驗∟,曾經在招商基金從事行業研究□?↑,2009年5月加盟鵬華基金管理有限公司♂□〇,從事研究和投資工作∟。現同時擔任權益投資二部總經理、權益投資決策委員會委員、股債混合投資決策委員會委員∴。

                                                              新浪挖掘基: 您最大的業餘愛好是什麼♀?鵬華基金王宗合:看書∵♂⌒,跑步∵〇?。新浪挖掘基:您最愛看的書或者電影是什麼♂?給投資者推薦基金理財相關書籍△∴。鵬華基金王宗合:對我啟發最大的是巴菲特和芒格♂↑△,有些是書籍◇◇,包括《巴菲特的致股東信》♂┊∵,《窮查理寶典》☆□⌒,也有一些是他們公開的發言〇π┊。

                                                              銀河證券2019上半年基金業績榜數據顯示〇♂☆,(1)標準股票型基金中┊◇,王宗合管理鵬華養老產業股票(基金代碼:000854)以 54.70%的收益率排名第一⌒∵⊿,同類型基金業績今年以來平均上漲25.28% ⊿∴。(2)普通偏股型基金(A類)中♀π△,鵬華中國50混合(基金代碼:160605)以54.54%的收益率排名第一⊿↑,同類型基金業績今年以來平均上漲22.21% ∵♂∴。

                                                              投資要選擇「不死人」的投資策略↑π☆,我的最優策略是選擇嚴格符合「巴菲特和芒格」選股標準的股票⊿△,即高壁壘、ROE可持續性強、有顯著複利效應♂,然後長期持有☆﹡。市場短期指數的漲跌☆,不能作為投資上的判斷標準♂△,我更關注公司在理論框架下的真實價值以及未來投資回報率⌒﹡▽。在優選策略滿足之後會考慮次優策略〇∴⊙,即投資三到五年可以看到明確趨勢的公司♂π☆,其中最好還有逆向因子及較好的成長趨勢∵♂,估值也要足夠便宜;如果估值較高┊,基本面就要足夠優秀♂⊙,不會在高估值上賭成長ππ⌒。

                                                              王宗合認為⌒♂,根據「二八原則」⌒,20%的股票將成為引領市場的主引擎♂﹡。未來市場就要在最優秀行業中挑選最優秀的頭部公司進行投資﹡⊿♂,在過去幾年⌒□⌒,白酒就是全市場的頭部行業△◇。我不會為了分散風險而刻意擴大行業和公司的投資數量▽。與盡量控制波動率相比♂♀,寧願選擇更高的長期複合收益率π∵⊿。

                                                              我將自下而上精選個股的邏輯凝練為三點:1、精選行業和個股↑?,選數一數二的行業□,選數一數二的龍頭公司;2、在投資的行業和上市公司中⌒♂,相對於市場平均水平﹡,必須做到研究領先;3、嚴謹、保守、不以市場短期的情緒波動為前提的估值體系﹡┊。以上構成整個自下而上精選個股的三個支點⊙◇。

                                                              相關閱讀:2019年中基金榜:招商白酒賺73%奪冠 易方達消費賺56%銀河證券2019上半年基金業績榜:鵬華中國50賺54%奪冠[基金冠軍]招商白酒侯昊:消費還有機會 別只盯着估值新浪財經訊 6月29日消息∴☆♀,又到一年年中時♀,新浪挖掘基(ID:sinawjj)盤點基金行業上半年大事、基金產品上半年業績表現∟♂〇,邀請績優基金經理談談對下半年市場看法▽。

                                                              王宗合表示△,最優策略是選擇嚴格符合「巴菲特和芒格」選股標準的股票◇⌒,即高壁壘、ROE可持續性強、有顯著複利效應⊙π◇,然後長期持有▽↑。市場短期指數的漲跌♀⊙↑,不能作為投資上的判斷標準▽﹡∵,更關注公司在理論框架下的真實價值以及未來投資回報率⊙┊〇。

                                                              新浪挖掘基:下半年A股市場怎麼看△∴∵?包括大盤、關注行業板塊等⌒┊◇。鵬華基金王宗合:我們認為在未來一段時期內☆↑,「價值成長」路線都是可行且有效的◇,我們會繼續專註于挖掘市場的結構性機會∵〇♂,選擇性價比高、基本面確實改善的行業和個股進行配置?♀♂。未來我將重點關注三類投資:

                                                              以下是實錄:投研與市場新浪挖掘基:總結一下今年以來產品表現優異的原因∴π。這是否超出去年末今年初的預期了呢♂↑⌒?如何保持領先﹡?談談您的選股邏輯和控制回撤的方法♀∵◇?

                                                              新浪挖掘基:最想對持有人說的一句話?□?。鵬華基金王宗合:規律的往往是簡單的□?,簡單的往往是長久的∟,長久的往往是很難堅守的◇⌒↑。市場或風和日麗☆□,或驚濤駭浪∵∴,在其中航行的我們┊☆♀,既要聽得慣風的溫柔↑┊┊,也能聽得慣風的怒號♀?。願我們都能找到投資的勝利之匙┊∟,實現自己的理想與意志?⌒,成就有價值的人生↑∟▽。

                                                              指數投資發展會讓主動基金經理焦慮嗎♂◇┊?王宗合表示﹡♀,美國資本市場指數基金髮展得更成熟〇♀,但是價值投資歷經時間檢驗依然長盛不衰▽∵,優秀的主動投資基金經理備受尊重π△▽。

                                                              第二□,在製造業上以非常高的效率△?∴,非常高的性價比﹡♂⌒,向企業提供商品┊。這種公司具有可持續的成本優勢〇⊿,公司處於高增長的階段⌒♂。整體上是圍繞效率的改善∟π☆。這種公司大部分是2B的┊?π。

                                                              對於科創板﹡△?,他表示∟⊿?,不管是在科創板、創業板還是主板上市的公司↑∵∵,都需要放在相同的研究維度中進行評價┊⊿?,而公司是否具有長期投資價值△⌒,則由其基本面和發展前景共同決定∟∵◇。

                                                              王宗合將自下而上精選個股的邏輯凝練為三點:1、精選行業和個股↑♂?,選數一數二的行業△♀◇,選數一數二的龍頭公司;2、在投資的行業和上市公司中⊿,相對於市場平均水平☆┊,必須做到研究領先;3、嚴謹、保守、不以市場短期的情緒波動為前提的估值體系♂?。以上構成整個自下而上精選個股的三個支點?π。

                                                              目前中國經濟正告別高速增長時期♂,進入存量經濟時代♀π,根據「二八原則」☆,20%的股票將成為引領市場的主引擎〇。未來市場就要在最優秀行業中挑選最優秀的頭部公司進行投資◇,在過去幾年⊙,白酒就是全市場的頭部行業⊿♂π。我不會為了分散風險而刻意擴大行業和公司的投資數量□△♂。與盡量控制波動率相比♂♂⊿,寧願選擇更高的長期複合收益率♂。

                                                              生活方面新浪挖掘基:哪次投資經歷讓您難忘、感悟頗深⊿☆,方便給我們講講嗎∴π?鵬華基金王宗合:成功的投資案例從結果看有許多♂〇,不過我並不是特別在意△?∟。倒是失敗的東西值得總結△,其實對我幫助很大∟﹡π。失敗一個很重要的原因▽,就是理念方法和認識有問題▽。失敗會幫助我進步和成長〇π。

                                                              第一♀♀⊙,商業模式建立在人群之上π↑。偏向消費屬性多一些∵,可以是某種特殊的消費者⊙∟∵。比如品牌消費、醫療服務、金融服務、文化娛樂等〇,都是建立在人群之上的⌒。這類公司大部分是2C的□□⊿。

                                                              推荐阅读:父母抓阄陪女儿