哥倫比亞大學法學院教授:政府必須介入阻止Libra發行-一点资讯网页版

                                                              2019年07月04日 4:33 来源:一点资讯网页版
                                                              编辑:大发10分彩开户

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                                                              查看最新行情政府必須介入阻止Libra發行卡塔琳娜·皮斯特[馬克·扎克伯格一直在與中央銀行、監管機構和27家合作公司進行談判◇◇♂,每家公司將至少捐助1000萬美元☆﹡♀。]

                                                              扎克伯格似乎明白單靠技術創新並不能確保Libra的成功π⊙♂。他還需要各國政府承諾執行支撐貨幣的合同關係網⊙◇,並支持使用本國貨幣作為抵押品?。如果Libra面臨擠兌∴♂□,央行將不得不提供流動性△﹡□。

                                                              臉書搶先一步讓Libra看起來只是一家私營企業♂⊿。但與之前的許多其他金融中介機構一樣∴♂,該公司承諾了一些其自身無法實現的東西——保護貨幣的價值▽〇♂。據悉﹡,Libra將與一籃子貨幣(政府發行的法定貨幣)挂鉤♂,並可以不惜一切代價按需兌換⊿⊙↑。但這種擔保只是一種幻想┊,因為臉書和任何其他私人參與者都無法無限制地獲得挂鉤貨幣存儲∟〇∵。

                                                              臉書(Facebook)剛剛公布了其「統治」世界的最新一步:Libra(天秤座)加密貨幣☆♀♂,旨在充當全球的私人貨幣▽。在籌備這項風險極大的投資時π﹡,臉書首席執行官馬克·扎克伯格一直在與中央銀行、監管機構和27家合作公司進行談判∴〇↑,每家公司將至少捐助1000萬美元△△。由於擔心引發安全問題⊙♀﹡,臉書避免直接與任何商業銀行合作△。

                                                              對臉書公布Libra的消息保持沉默♂☆♂,無異於支持其冒險行為⌒♀。政府不能放任私營的、追求利潤的公司將全球整個金融體系置於危險之中◇∟π。如果銀行是「大而不倒」的話⊿▽﹡,那麼國家肯定也是這樣☆。如果政府不能保護民眾免受臉書這一狂妄行為的影響π,我們都將會為此付出沉重的代價┊。

                                                              臉書與其他「私人貨幣」發行者的區別在於其規模、全球影響力以及「快速行動和打破現狀」的意願∵∴。很容易想象的一個場景是﹡,一旦Libra需要救援♂,其需要的大量流動性☆∵,不是任何一個國家能夠提供的↑∟?。這不禁讓人回想起2008年金融危機后的愛爾蘭∴。當政府宣布將承擔私人銀行部門的債務時◇⊿,該國陷入了主權債務危機┊⌒⊙。一旦與臉書這樣的龐然大物為伍﹡□,許多國家可能最終陷入當初愛爾蘭的境地△。

                                                              與國家不同﹡∵↑,私人企業必須在其能力範圍內運作∵,不能單方面憑需要對他人使用金融手段□♀〇。這意味着他們無法自救;他們必須得到各個國家的支持△∴,或被允許失敗△▽∵。而且┊﹡,即使涉及各國♀〇∟,貨幣挂鉤也只能提供一種安全感「幻象」∵?⌒。許多國家一邊堅稱「這一次不同」☆□,一邊不得不打破這種挂鉤↑△⊙。

                                                              鑒於這些巨大的風險↑♂,政府必須在明年Libra推出之前介入阻止☆♂。否則∴♂,正如美國眾議院金融服務委員會主席馬克辛·沃特斯所警告的那樣⊙,各國政府也得開始起草自己的「生前遺囑」了♂△。在金融和銀行業的說法中?,「生前遺囑」指的是銀行向監管機構提供的書面計劃⊙,描述他們在面臨破產時將如何調整自己♂⊿。就政府而言♂〇,生前遺囑必須解釋♂◇,當Libra打破匯率挂鉤並引發全球擠兌時π♀▽,有關當局將如何應對□。

                                                              想要了解當監管機構按兵不動♂,而金融創新者創造「賣出期權」時將發生什麼∵△?請想一想2008年9月貨幣市場基金崩潰的情景△⊙∵。MMF投資者被承諾他們可以像對待銀行賬戶一樣對待他們的持股┊△⊿,也就是投資者可以隨時隨地撤回他們投入的全部資金∵。當雷曼兄弟倒閉時□,MMF投資者都試圖在同一時間兌現△☆,但很明顯⌒♂,許多基金無法交割♂♀。為了防止與MMF類似的機構和銀行受到大規模擠兌⌒﹡△,美國聯邦儲備委員會不得不介入提供流動性支持☆↑。一旦Libra發生擠兌▽,將需要更大規模的流動性支持⊙,並且需要其與受其影響的所有中央銀行密切協調⊿♂。

                                                              但問題是政府是否理解這種制度給金融穩定帶來的風險♂。擁有26億活躍用戶的私人直接支付系統的想法可能聽起來很有吸引力◇π,但正如每個銀行家和貨幣政策制定者都知道的那樣⌒♀,支付系統需要相當程度的流動性支持△,而私人實體無法提供這種支持∴☆。

                                                              顯然∵♂∟,這引發了許多相關問題﹡♂。比如∵□,政府是否會像美聯儲前主席本·伯南克在2008年9月時◇,以及歐洲央行行長馬里奧·德拉吉在2012年7月時那樣∵,「不惜一切代價」⊙﹡,誓保貨幣不崩潰♀♂♀?他們是否有能力與所有其他相關國家協調行動並分擔損失∟﹡?如果Libra系統證明自身無法維持時▽,政府是否有能力控制該系統﹡?

                                                              (作者系哥倫比亞大學法學院比較法教授π。翻譯:孫維維△,版權:辛迪加)

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