易見股份「揭秘」高毛利原因 9名員工如何創造5億凈利潤-珲春新闻

                                                      2019年12月06日 8:24 来源:珲春新闻
                                                      编辑:大地快三

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                                                      【网曝张亮假离婚】

                                                      可以看出♂,長期以來供應鏈管理業務是易見股份的「營收擔當」﹡⊿,保理業務則是「利潤擔當」π。但今年以來□?,供應鏈管理業務的毛利率下滑嚴重□,上半年毛利還不到400萬元∴♀♂,當規模不能覆蓋成本時△♂,易見股份選擇把寶壓在了保理業務上∟∵。

                                                      更神奇的是員工數量⊿?,天眼查顯示⌒﹡,2018年滇中保理繳納社保人數為6人↑,霍爾果斯保理0人∴▽⊿,榕時代科技3人♂↑。這9名員工所在公司創造的凈利潤超過5億元▽♀,就能覆蓋母公司全部的凈利潤□,這是如何做到的∴◇?

                                                      公告還稱□⌒▽,為了緩解流動性∵▽∵,九天控股在尋找戰略投資者↑,後續預計轉讓股份的數量不超過公司總股本的19%?〇⊙。如果後續19%股份確認轉出△﹡↑,九天控股的持股將所剩無幾△﹡。

                                                      保理業務激進擴張下的經營性現金流易見股份對自身業務的定位是一家供應鏈管理、商業保理業務以及基於公司「易見區塊」平台提供的信息技術服務⊿♀。從2019年上半年的主營構成來看▽∟π,供應鏈管理目前還是絕對的大頭↑π∵,業務佔比為88.76%?♂,保理業務僅為9.91%□△↑,信息服務業務為1.3%⊙?。

                                                      近期◇〇?,九天控股也在趁市場的熱捧進行減持⊙,在名義上和實際上都在退居二線⊙□?。2019年10月27日△↑,九天控股將持有的5%股份轉讓給上海港通⊿♀∴,並且這5%股份具有表決權⊿∟,九天控股股份下降至33.11%┊,表決權下降至14.11%??∟。

                                                      冷天晴也表示∵﹡∴,必須真實地認識到業務是有風險的◇△,風險點主要在於核心企業的應付款π△,而我們的核心企業大多數是信用等級較高﹡↑♂,或是處於景氣周期的行業了∟☆?,另外核心企業的支付能力是有一定保障的??。當前主要面臨的風險是應收賬款周期在變長﹡。

                                                      北京天圓全會計師事務所有關負責人表示☆,商業保理業務的利潤來源一是利差∵↑,市場資金越緊張利率就越高;二是資本結構□,比如霍爾果斯保理目前有15.5億註冊資本﹡,經營中會優先使用註冊資本?,負債率較低∵↑□,因此前期資金的毛利率可能會接近100%↑⊿∴,後面隨着業務擴大邊際毛利率則會下降♀⌒。

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                                                      資料顯示?⌒,雲南省滇中產業發展集團有限責任公司是由雲南滇中新區管理委員會獨資控股的地方國企∟?,2014年通過定增持有3.3億股♂,此後一直保持第二大股東地位π,蟄伏四年之久后▽,實現了對易見股份的控股♂◇。

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                                                      從近幾年的供應鏈管理業務來看?⊿♀,毛利率水平基本處於較低水平∴⊿,並且自2017年以來下滑嚴重↑▽♂,2016~2018年三年報顯示毛利率依次為3.94%、5.47%、3.15%♀。而保理業務的毛利率則一直維持在較高水平♀∵◇,2016年~2018年分別為73.94%、62.64%、70.55%♂□。

                                                      這似乎解釋了為何今年以來經營性現金流由正轉負並且差額較大┊。易見股份在11月27日的澄清公告中表示⊙,自2018年起隨着公司將供應鏈代付款業務逐步調整為商業保理業務♂,截至9月30日┊♂∴,公司保理業務資金占用比例占公司總資金比例為89.91%↑⊿⊿。對於商業保理業務而言♀□⊿,資金的投放體量決定了業務的收益∴∴,一般情況下⌒, 保理公司會在保留相對合理的流動資金后∟,將剩餘資金投放到項目上∴☆,以獲得更大收益⌒。公司的現金流為負⊿◇,反映的是公司保理業務擴張☆⊿。

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                                                      [ 天眼查顯示π?,2018年滇中保理繳納社保人數為6人?,霍爾果斯保理0人◇◇,榕時代科技3人?□□。這9名員工所在公司創造的凈利潤超過5億元☆﹡⊿。 ]

                                                      「外界質疑我們毛利率高▽┊┊,但我們被大股東質疑的是供應鏈業務為什麼毛利率這麼低◇┊□。」易見股份總經理冷天晴對記者表示∵⊙∵,傳統上供應鏈業務貢獻較大營收∟,但這塊毛利率很低⊙↑♀,並且佔用大部分資金﹡,作為公司必須要考慮長期發展⌒△,因此近年來這塊業務在下降◇。

                                                      國資完成控股┊,九天逐步退出在經營環境發生變化的同時♀▽┊,易見股份的控股股東也發生了改變□┊。2018年9月28日□▽,大股東九天控股所持4.28億股被司法凍結♂,占公司總股本的38.11%♀,並且絕大多數股份當時已被質押∴?〇。

                                                      面對保理業務的激進擴張△∵,風險控制也是投資者擔心的問題π∵π。易見股份對此表示π▽□,公司現有的核心企業均為國有大型企業、國有上市公司、行業優勢企業等♂┊,核心企業穩定〇⊿,在合作期間未出現逾期和到期未兌付的情況↑∴┊,資信水平較高┊⌒,且賬齡較短⌒♂?,違約風險相對較小┊⊿。

                                                      但比對供應鏈管理和保理業務來看△♀π,二者的毛利率可謂天差地別﹡,前者上半年營收55.82億元◇,營業成本就高達55.78億元?,毛利率僅有0.07%;後者營收6.23億元?,成本1.11億元∵,毛利率高達82.18%π◇▽。

                                                      9個員工創收凈利潤超過母公司二是霍爾果斯易見區塊鏈商業保理有限公司▽⊙◇,上半年營收為3.58億元π♀♀,營業利潤和凈利潤相等均為2.5億元⊿♂◇,毛利率約為70%◇。

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                                                      三是深圳市榕時代科技有限公司♂♀♂,上半年營收8148.9萬元□,營業利潤7827.64萬元π∴⊙,凈利潤6653.5萬元∵▽,毛利率同樣高達96%〇。

                                                      自10月21日起﹡,易見股份的股價乘着區塊鏈概念的東風△┊〇,一路攀升♀♂〇,收穫十連漲♀,其間還曾收穫四個漲停板↑。11月4日盤中最高上攻至20.81元∟♀,11個交易日的累計漲幅接近90%⊿┊。但隨着市場對易見股份的質疑聲不斷♂,11月25日公司股價遭遇跌停□▽,此後連續6個交易日下跌♀⌒∵,最低下探至13.02元♂♀↑,股價真實演繹了大起大落▽☆。

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                                                      「當時易見股份遇到的困難△〇∴,主要是九天控股遇到了困難□﹡。」 冷天晴對記者表示△⌒♂。無奈也好、紓困也罷﹡⌒,10天後國資火速馳援〇┊﹡。10月7日易見股份公告稱∟◇⊙,九天控股將總股本19%的表決權轉出⌒〇,原來的二股東滇中集團以29.4%的持股比例和表決權比例成為控股股東π?∵,九天控股雖然持股比例不變↑⊙,但擁有的表決權比例下降至19.11%□。

                                                      易見股份今年1~6月營業收入為55.84億元π⊿↑,凈利潤為4.61億元﹡。也就是說﹡〇,上述三家子公司以不到母公司13%的營收〇♂,卻為易見股份貢獻了110%的凈利潤♀□,賺錢能力令人驚奇♂☆。

                                                      12月4日深夜π,易見股份對交易所問詢函的回復內容部分揭開了這隻區塊鏈概念股的神秘面紗◇♂↑。對於業績快速增長π♀↑,公司表示主要是由於業務模式的轉變□,公司於2018年開始逐步將代付款業務轉為保理業務△,業務調整后供應鏈業務板塊營業收入同比下降11.67%∵△,凈利潤同比下降55.87%〇。與此對應的保理業務投放規模增加☆◇?,導致保理業務營業收入和利潤增長較快⊙。

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