大发一分快三计划:央票、逆周期因子持續護航 人民幣升破6.87關口-垦利新闻

作者:大发一分快三计划发布时间:2019年06月27日 4:03  【字号:      】

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隔夜π﹡☆,鮑威爾「壓制」了後市降息50個基點的預期☆,他再次強調不會屈從於白宮的壓力重啟寬鬆♀,而美聯儲官員布拉德則表示⊙┊,降息50bp會反應「過頭」♀,25bp的預防性降息已經足夠♂⊙?。美元受此提振走高♀⌒。

「G20前〇,人民幣穩定偏強的走勢仍是較為理想的☆▽▽。」張蒙表示↑▽。各界也認為⌒◇♀,穩定的匯率預期有助於進一步吸引外資進入中國股、債市場↑。今年5月π,境外投資者增持各類境內人民幣債券﹡♂∵,單月增持規模達到1031億元?△,創下歷史新高↑。

渣打預計∵▽,3~4季度主動和被動ETF資金將會加速流入新興市場本地貨幣計價債券◇。全球央行寬鬆潮的背景也為新興市場提供了額外支撐▽⊙。在當前的經濟周期♂,全球基金更傾向於持有債券而不是股票▽♀▽。

不過﹡⌒▽,離岸央票的發行抑制了離岸市場做空人民幣的動能☆,各界仍預計逆周期因子將對中間價起到引導作用∵。值得一提的是π∴∵,與前三次發行相比?□,此次在香港發行的兩隻人民幣央票期限有所調整?,且發行量增加□∴。前三次發行的人民幣央票均為3個月和1年期兩種期限◇?┊,單隻發行量均為人民幣100億元∴⊿。本次發行包括1個月和6個月期兩種期限♀,央票期限縮短♂□,其中期限最短的1個月期央票計劃發行量達200億元□⊙,創該類央票單隻發行量紀錄♀∟。

美聯儲降息預期仍然完好儘管鮑威爾為7月降息50bp潑了冷水⊙〇♂,但降息預期仍然完好∟♂⊿,在此背景下美元難以大幅走強⊙。目前市場普遍預計美聯儲7月降息25bp△⊿∟。渣打認為□,美聯儲制定的政策是基於其對經濟走向的預測⊿,因為貨幣政策存在滯后性∴。如果預計增長將放緩且通脹預測仍將遠低於目標∟〇△,那麼與貿易緊張局勢相關的不確定性可能會推動美聯儲朝着更大幅度的降息方向發展⌒♂。此外↑☆,典型的降息周期的降息幅度是350~450bp∴┊,而目前距離下限只有250bp的迴旋餘地☆↑〇,美聯儲可能會認為通過積極的第一步動作啟動政策寬鬆周期非常重要⊿┊,因此它將從更加保守的25bp的降息開始♂↑。

就A股而言♂,機構預計◇,富時羅素納入A股有望為市場帶來100億美元的資金流入⌒。此前MSCI方面對記者稱⌒⌒﹡,在「三步走」完成後□,將有800億美元的資金流入?⊙□,且未來仍有望擴大納入⌒↑。

26日下午17:00◇⊙π,離岸人民幣短線快速拉升⊙┊,收復6.87關口∟♂π,離岸人民幣對美元報6.8671♂∟,日內升值逾150點⊿♂∵。

低通脹的持續存在將是政策寬鬆的主要理由?∟☆。隨着全球經濟增長和通脹持續疲軟⊙,美聯儲無疑對之前聲稱低通脹僅是暫時的說法失去了信心〇∵。美國核心通脹為1.55%∴π,處於過去3年的底部﹡。

市場觀點認為▽﹡,縮短人民幣央票發行期限﹡∵⊿,可在有效調節短期離岸市場人民幣流動性的同時〇□﹡,不至於對離岸市場人民幣流動性總量造成長久的影響⊿。近期〇△,港元也持續對美元走強◇▽,機構認為這主要由於港元Hibor和美元Libor間的息差不斷收窄♂□,即港元融資成本上升⊿,這也與美聯儲降息預期有關π,因此打擊了此前盛行的套息交易(即借港元並做空)﹡┊,這一趨勢可能也適用於人民幣〇。

G20前人民幣走勢偏強26日中間價變動中∴,有近200點的下跌反映市場供求影響♂⊿♂,另有近58點下跌反映的是隔夜一籃子匯率基本保持不變所需要的點數☆□↑,此外則是逆周期因子的作用〇〇,調劑幅度約為120~130點□。

周艾琳6月26日⊙,央行在香港成功發行了兩期人民幣央票∟,其中1個月期200億元□♂,6個月期100億元☆,中標利率分別為2.80%和2.82%♀,全場投標總量超過850億元♂。

近期↑∴┊,人民幣持續交易在6.9以下♂﹡,走勢偏強┊◇,離岸人民幣在6月21日更是一度升至6.85附近⊙□,較前一周大漲近1000點♀┊∵,早前市場對「匯率更具彈性」的相關言論反應過度⊙。除了央票的提振作用△,多位離岸大行交易員對記者表示▽,儘管近期美元指數走弱♂▽,但逆周期因子仍持續對人民幣發揮提振作用⌒∵↑,根據機構模型測算□∴,6月26日當日的調節幅度高達近120~130基點♀,G20峰會前人民幣走勢明顯偏強□∴。

新興市場有望迎來資金迴流一旦降息落地且美國經濟並未陷入衰退♀⊙☆,這會利好新興市場資產⌒◇,資金的迴流也有望繼續推動相關貨幣升值┊〇。張蒙表示♀,儘管6月19日會議上美聯儲釋放鴿派信號♂∟,海外投資者增持新興市場本地貨幣計價債券(EMLCY)的行為仍非十分普遍↑,「我們預計購債熱情會隨着美聯儲7月正式降息、美元持續走弱后升溫⌒↑。」

值得注意的是♂↑↑,外資持續增配中國債市的趨勢也在持續π?◇,今年5月單月增持規模達到1031億元∵,創歷史新高↑〇π。分券種看⊿┊,境外投資者5月增持國債250億元⌒,增持政策性金融債507億元π♀,增持同業存單256億元⊙〇♀。儘管近期信用債市場受到個案事件擾動?∵,但機構認為利率債仍具配置價值□♂。

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