收入增長陷入「瓶頸期」,Twitter能否破局?-九派新闻

                                                                  2019年06月27日 0:06 来源:九派新闻
                                                                  编辑:重庆快3开户

                                                                  重庆快3开户

                                                                  【广东考生考号相连】

                                                                  本文作者:The Value Investor□▽,美股研究社(公眾號:meigushe)免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體□,版權歸原作者所有♀♂,轉載請聯繫原作者並獲許可⊙┊◇。文章觀點僅代表作者本人π♀,不代表新浪立場☆〇▽。若內容涉及投資建議↑,僅供參考勿作為投資依據□。投資有風險?♂∵,入市需謹慎⊙。

                                                                  摘要Twitter在2019年迎來了一個非常強勁的開局┊□,因為該公司似乎對其指引持謹慎態度⊙﹡。我喜歡最近的改進〇〇?,尤其是在利潤率方面☆。儘管我看好長期潛力☆∵♂,但2019年似乎是利潤率停滯的一年↑◇□,因為目前的下跌幅度還不足以讓投資者開始購買△。由於第一季度業績略強於預期△♀↑,Twitter今年開局不錯◇。在第一季度業績公布后⊿◇,該公司股價飆升至40美元☆┊☆,甚至更高▽♂,隨後又回落至35美元π,因此有理由對這一論點進行更新∴♂。 這個論點仍然是對股票採取建設性的立場♂▽,然而我發現它們仍然有點過於昂貴⊿,儘管這個平台的潛力很明顯◇♀♀,即使目前的股價已經回落到35美元∟♀。

                                                                  Twitter在第一季度的表現相對較好⊿〇。銷售額增長18%┊▽,至7.87億美元⌒⌒,營業利潤近9400萬美元◇π⌒,遠遠好於預期⊙,這引發了從35美元到40美元的大幅上漲⌒,投資者對公司業績越來越樂觀∵。此外π┊?,投資者似乎認為Twitter的前景是保守的⌒,這也是他們不介意營收和盈利連續下滑的原因♂◇。此前該公司公布第二季度營收預估為7.7 - 8.3億美元◇,營業利潤預估為3♂,500 - 7♂,000萬美元♂〇。

                                                                  01設定基礎今年2月⊿⊙,該公司公布了2018年的業績π,但更重要的是□∟⊿,它發佈了2019年的展望∴⊙。 該公司去年的銷售額增長了24% ♂,收入達到30.4億美元♀??。 按實際美元計算↑∴☆,公司收入增長了6億美元∴,營業收入實現了令人印象深刻的增長♂,增長超過4億美元↑,達到4.53億美元∟。 雖然這是一個很大的數字﹡⊙,但請注意▽⊙⌒,這是在凈利息支出和稅款之前↑┊▽。考慮到凈現金狀況▽〇,凈利息支出基本持平∟♂,因為20% 的稅率下降到大約3.6億美元的盈利能力↑,約為每股0.45美元〇♂▽。

                                                                  雖然公司去年取得了實質性的成就∵⌒∴,但是我對2019年成本僅增長20% 的前景並不滿意□☆〇,沒有給出收入方面的指導↑。 今年第一季度﹡,該公司的銷售額為7.15億至7.75億美元□∵☆,GAAP 的營業利潤為500萬至3500萬美元⊙。

                                                                  因此┊∴△,我繼續支持每年兩位數的潛在收益♀∴﹡,以證明這些風險是合理的∵♂∵。三年後以12-15% 的價格把45美元的價值折算成每股29-32美元π♂⊙,現在的股價是35美元♀。 如果股價進一步下跌△△,或者運營表現好於預期⊿,股價在在30美元左右的價位⊙,那時我願意做多♂∟。

                                                                  02謹慎但有建設性當 Twitter 在2月份發佈2018年業績時▽,我對公司所取得的進步感到樂觀〇♀∵,尤其是在公司營業收入增長了4億美元⊿π∴,銷售額增長了6億美元的情況下□↑。

                                                                  如果該公司的營業利潤保持不變◇,其股價仍將接近每股收益的70倍△∵,這表明該公司的股價在未來幾天仍將大幅上漲∴⊙,包括利潤率上升▽⊿∟。 我過去曾說過↑♀,50-60億美元的銷售額可能很容易在一到三年內達到π☆,而2018年的銷售額已經超過30億美元┊。 真正的好處必須來自利潤率♂▽,儘管 Twitter 的利潤率已經從2017年的盈虧平衡水平提高到了去年的近15% ▽∴┊,但與規模更大的平台和科技公司相比仍然落後♂。

                                                                  雖然這值得稱讚◇π,但在2019年成本指引引導下上升了約20% ▽,而且儘管該公司在第一季度收入增長約18% 后看到了一些槓桿作用⊿┊⊿,但相對於今年剩餘時間的成本增長﹡♂,收入增長速度可能存在風險△。

                                                                  假設利潤率在30-40% 之間☆π,營業利潤可能達到20億美元左右∵,稅後收益約為每股2美元∴♀。 我相信這個路線圖可能是現實的π♂△,今年的收入可能達到35億美元☆,可能在一到三年內實現♂▽⊿。我認為〇,在這種情況下?π﹡,三年後的公允價值為45美元∵π▽,而目前的股價為35美元∟┊,這意味着三年後的潛在回報率僅為28% ┊,年回報率約為8% ◇∟。與此同時◇▽,這涉及一些實際的執行風險、相當大的增長∴,以及利潤率明顯提高的假設♂△⊿。

                                                                  推荐阅读:上港进亚冠8强

                                                                  本网(平台)所刊载内容之知识产权为重庆快3开户及/或相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。
                                                                  特色栏目