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                                                          會不會被沽空機構擊中 要看波司登這幾年轉型效果了-日本朝日新闻

                                                          2019年06月24日 18:00 来源:日本朝日新闻 编辑:大发一分pk10

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                                                          【状元曾被北大劝退】

                                                          記者丨樓婍沁對於波司登來說∵,轉型成果的驗收時刻似乎以一種未想到的形式提前到來⊙。6月24日▽□,沽空機構博力達思研究(Bonitas)發佈報告稱◇,以羽絨服產銷業務聞名的港股上市公司波司登涉嫌虛報利潤、內部利益輸送等欺詐行為♀〇∟,隨着相關行為被揭露♀∟,該公司股價「註定走向毀滅」▽┊⊙。

                                                          但這並不意味着波司登的轉型已經取得實質成功♀⊿,轉型依然道阻且長♂。因為從競爭來看□∴,現在的波司登仍然處境嚴峻——2010年時↑,波司登旗下四個羽絨服品牌的體量可以佔據中國羽絨服市場36.7%的份額〇▽,而到2018年時這一數字已被蠶食到僅剩4%♂♂。

                                                          界面時尚曾在此前的報道中提到☆♂,波司登正在開啟一場轉型自救↑⊿?。而上述機構對於波司登的看好正是源於其自救后顯現的一些效果——清理庫存、調整業務重點、主力品牌年輕化轉型等∴♂。

                                                          波司登在當日下午給出回應稱〇?,沽空報告內容不能反映公司真實情況□◇,澄清公告經董事會討論後會第一時間發佈⊙?↑。

                                                          從財報數據看△∵,波司登的危機從2013年開始□。不管是集團總營收∴,還是其最主要的羽絨服業務的營收都自這一年起開始下跌⊙。以集團總營收數據舉例♀﹡,2013年時□,波司登羽絨服銷售額達到93.25億元△△↑,而2015年時♂□◇,這一數字直接下降到了62.93億元〇∴。

                                                          波司登位於杭州大廈的門店讓很多人印象深刻的是2018年9月♀∟,波司登在紐約時裝周舉行新品發佈會♂▽▽,展示了一個順應當前街頭時尚風格的全新羽絨服品牌形象∵。而推出這一形象對應的是♂,波司登在2017年11月確定了「全球熱銷的羽絨服專家」的新戰略定位♀☆,並希望憑藉年輕人喜歡的時尚設計風格?⌒△,與加拿大鵝、Moncler等國際高端羽絨服品牌△◇↑,甚至是一些銷售羽絨服產品的快時尚品牌一較高下⌒∴⊙。

                                                          多少有些出乎波司登意料的是☆,公司業務領域的迅速拓展為公司帶來的更多的∵〇π,是在相對生疏的市場里不斷碰壁的經歷﹡。比如?,波司登在2012年收購的英國男裝連鎖品牌Greenwoods在2017年9月破產〇?。

                                                          與此同時﹡□♀,波司登開始加大折扣力度清空庫存♀,並縮減門店數量以節省開支♀,為後續轉型打好基礎△〇⌒。2015財年底♂,波士頓的羽絨服業務總營收較前一年同期同比下降32.6%至40.8億元π♂┊,品牌門店數量銳減近一半↑♂,僅剩6599家;而庫存量較前年同期下降8.9%♂∟⊿,開始「穩步下降」﹡↑。

                                                          就在此前不久﹡π☆,多家券商機構都曾表態看好波司登的股票市場表現▽♀。如國盛證券在6月17日曾發佈研究報告指出⊿,該公司後續收入及盈利能力有望增長↑,因此給予波司登的股票「增持」評級π∵⌒。招銀國際與東方證券也都因看好該公司的業績未來增長空間◇,因此給予其股票「買入」評級﹡┊〇。

                                                          事實上▽♂,在2013年以前☆♂⌒,波司登已開始一系列的轉型動作⌒⊿。只是事後回看↑△,當時那些未雨綢繆的轉型並未讓企業走得更順利⊙⊿,反而為日後埋下隱患↑?。

                                                          2010年┊↑,波司登公布「四季化產品」戰略☆△▽,期望通過開發非羽絨服品類的業務⌒,擺脫羽絨服淡旺季收益不穩定的問題↑,並分攤集團化運營的風險☆∵。波司登為此開啟了一波收購大潮↑△⌒,從2011年至2017年收購或投資逾10個品牌┊,使得自身業務涵蓋男女裝成衣、童裝、休閑服飾、潮流服飾、家居品、校服等領域π〇。

                                                          當然∴,從回歸羽絨服老本行的戰略中心轉移層面看∟?□,關停部分非主營業務也是波司登不得不做的其中一項準備△↑↑。

                                                          (本文來自於界面)

                                                          值得提到的是∴?,在上述沽空報告中⌒〇△,波司登的收購動作被重點提及⊿。該報告稱♀↑,波司登曾有三項主要收購協議涉嫌人為抬高收購價格∟⊙,從利益關聯方處〇,購買僅有少量價值甚至沒有價值的服裝品牌⌒♂▽。波司登2011年收購中高端女裝品牌JESSIE的交易直接被點名□☆。按照該沽空報告的說法∴,JESSIE是波司登董事長高德康利益關聯方申請註冊的競爭商標↑。據公開報道﹡∟,波司登於2011年10月31日斥資人民幣8.9億元收購了JESSIE七成的股權π♀。

                                                          這或許能解釋為什麼↑∴,波司登在非羽絨衣業務拓展上讓人覺得缺乏深耕的耐心∴△。其在2011年前開始經營的7個品牌中⊿⌒∵,已有5個或被剝離、出售∴▽,或者選擇終止投資和合作♀。

                                                          波司登董事長高德康當時對相關業績給出評論稱?,2018年以來♂↑,集團實施的聚焦主航道、主品牌的戰略舉措∟△⊙,能夠與消費者的喜好以及市場發展方向緊密相連☆◇,並互相產生協同作用♀,因而取得了較好的業績┊♀﹡。

                                                          波司登紐約大秀部分造型「我承認▽□,之前把波司登做成功了∟⌒┊,但是中間可能沒有管理好⊿π,裏面出了一點問題♀,現在回過頭來⌒π,我們要追求年輕潮流〇π。」 波司登董事長高德康在一次媒體溝通會上如是說□﹡。

                                                          報告一出〇↑,波司登股價大幅下跌〇∴,隨後該公司宣布停牌⊙∟┊。停牌時♂⊙♂,該公司股價下跌24.78%﹡∴♀,創下2018年7月以來最大跌幅∴,市值蒸發60.97億港元▽。

                                                          而一系列減負動作很快收效↑□,從2016年開始♂⊙,波司登的財務數據終於恢復正向增長♂□。根據該公司發佈的財報數據∴,截至2018年9月30日的6個月內∟♀,波司登實現總營收34.44億元〇┊,較上年同期上漲16.4%﹡,凈利潤則杭州41.28%至25.84億元⊙。而在截至2018年3月31日的2018財年↑△,收入同比上升30.3%至88.81億元∵?,凈利潤63.95億元♂,同比上升73.26%☆△♂。

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