极速PK10手机版:滬市質押企業數量下降 五種方式化解股權質押風險-网络新闻专题

作者:极速PK10手机版发布时间:2019年07月17日 21:03  【字号:      】

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【纽约大面积停电】

新浪財經訊 7月17日消息□,距離交易所「鬆綁」股票質押式回購交易已有半年┊⊙〇,今日∟⊿♂,上交所舉辦了滬市公司股票質押風險化解與紓困的培訓⊿,上交所相關負責人在會上透露⌒☆,根據具體案例分析▽〇,股權質押企業一般採取五種方式化解風險〇♂∟。新浪財經獲悉┊┊,截至2019年6月末⊙,滬市股票質押業務占滬市A股市值5%左右⊙⊿,其中場內質押業務質押市值約6000億元∵,同時☆,滬市股票質押企業數量有所下降﹡,履約擔保比例明顯上升﹡。

一是優化違約合約展期安排∵▽,明確融入方違約且確需延期以紓解其信用風險時▽☆?,若累計回購期限已滿或將滿3年▽↑▽,經交易雙方協商一致□△,延期后累計的回購期限可以超過3年┊,以存量延期方式緩解融入方還款壓力┊。

二是明確旨在解決合約違約而新增交易的特別安排〇,對於新增股票質押回購融入資金全部用於償還違約合約債務的♂∴⊙,可不適用現行股票質押回購業務辦法關於單一融出方及市場整體質押比例上限、資管計劃不得作為融出方參与涉及業績承諾股票質押回購限制及質押率上限等條款?♂,以新增交易方式緩解融入方流動性壓力∴♂。

四是信用方式□。屬於不直接提供資金⊿,而是通過設置增信措施為上市公司獲取融資提供支持☆☆。最後是信心方式〇⊙。部分基金不直接給上市公司及股東提供流動性支持?,而是結合自身投資目的⊙♂,通過二級市場增持公司股票的形式穩定投資者預期☆♂♀,緩解股東可能因股價下行導致的平倉風險▽〇。

據上交所介紹♂↑,發行人通過質押持有的上市公司股票資產⌒ππ,可以獲得低成本融資∵,打通一條盤活現有股票資產的途徑﹡?。可交換債由於質押和附帶股票期權∴⊿,其融資成本低於一般公司債券、中期票據、企業債券等等♀。(新浪財經 許旻)

上交所方面表示?↑,未來他們會強化公司與各方合作溝通協調機制⊙﹡∟,並且進行個案突破、推動創新⊙。據悉▽∵,截至2018年9月底♂,上交所累計發行創新品種359隻⊙,發行金額5806億◇⊿。

下一步∵﹡,上交所將在證監會的統籌指導下∟,繼續把防範化解風險和維護市場穩健運行擺在突出重要位置⊿☆,積極運用市場化機制化解股票質押風險⊙?,與各方協力打好防範化解重大金融風險攻堅戰∴。

拓展新融資產品分散股權質押壓力去年以來﹡↑∴,受宏觀經濟影響♀,部分上市公司在經營發展中遇到了不少困難⊙,對於支持上市公司紓困?〇△,證監會主要從四方面採取了行動π∴。

五種方式化解股權質押風險股票質押式回購交易是指符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質押◇﹡,向符合條件的資金融出方融入資金∵,並約定在未來返還資金、解除質押的交易┊▽△。

據證監會上市監管部人士在培訓會上介紹↑,一是組織交易所債權市場啟動信用保護工具試點;二是鼓勵符合條件的機構發行紓困專項債;三是支持證券公司、商業銀行等與企業進行市場化協商⊿◇∵,穩妥化解股權質押風險;四是支持證券基金機構成立資管計劃π↑♂,截至目前⊿◇♂,各類紓困基金目標規模以及超過5000億元┊♂┊。

以附帶回購條款為例♂△,可以採取增資上市公司重要子公司並設置遠期回購條款的「名股實債」形式π。「某上市公司子公司業績良好▽♂⌒,處於快速發展期∵↑,但面臨流動性壓力♂♂⊙。投資基金以現金出資增資子公司獲得部分股權☆﹡,同時約定一定時期後由上市公司回購股份♂┊▽。既有利於公司逐步降低負債和財務費用◇,也有利於公司重要子公司核心業務的發展?♂⊙。」上述上交所相關負責人介紹∵。

根據具體案例可分為兩類:普遍經營穩定、業績良好∟?△,控股股東對後續發展具有較好預期的公司△♂∴,選擇了轉讓部分股權;而有些公司經營規模較小、業績成長能力不足▽﹡△,個別公司甚至主營業務長期停滯、屬於典型殼公司♀⊙,控股股東在資金鏈緊張、質押風險面臨暴露的情況下選擇了轉讓公司控制權☆。

三是金融方式□▽。上述負責人稱∵∴,實踐中◇,部分公司及其控股股東均面臨較大的流動性困難⊿↑⌒,個別公司還面臨較為複雜的債務糾紛☆,傾向於尋求專業金融機構等戰略投資者♂﹡,開展債權債務重組等全面金融合作♂⊿。

二是債權方式⊿。該方式在化解滬市公司質押風險中也較為常見↑∴,目前主要體現為三種: 接受轉質押、提供專項資金、附帶回購條款式增資⊿☆。

多家參与培訓企業的代表告訴新浪財經△,他們選擇股權質押∴⊿♂,主要在於融資渠道相對比較少♂,目前質押融資成本大約在8%左右∟∵↑,很難降下來⌒,希望有更低成本的創新融資產品♀?。

上交所相關負責人表示♂♂π,在證監會的統籌指導下↑﹡∴,上交所積極部署∟,目前□△﹡,滬市公司積極降低槓桿♂↑,股權質押風險化解工作已經取得一定進展∴┊☆,不過在整體風險緩解的同時∟,風險化解工作仍需進一步推進☆⊙◇。

「本次《通知》的發佈是為紓解股票質押困境創造良好市場環境⌒⊙〇,支持相關各方紓困措施落地┊▽﹡,幫助民營企業解決融資難問題?♂。」據上交所相關負責人透露∟♀。

「鬆綁」的說法源於2019年1月18日∵π⌒,滬深交易所分別發佈了《關於股票質押式回購交易相關事項的通知》∵┊♀,對兩類特定情況的股票質押回購業務政策「鬆綁」π。

上交所相關負責人在培訓會上透露△♂,根據具體案例分析♀□,股權質押企業一般採取五種方式化解風險∟△。一是股權方式♂π﹡。目前∟∵,現金受讓股權是滬市公司化解質押風險採取的主要方式之一┊◇,約半數公司的控股股東採取直接轉讓股權的方式獲取資金改善流動性⌒⌒♀,緩解質押風險∵。

「目前實際違約和處置金額較小┊。」據他概括∴▽,公司情況存在結構化特徵□,部分公司主業經營穩定□⊿,部分存在殼化特徵π,而民營企業和中小市值企業的質押風險比較集中﹡。

以可交換債券為例▽⊿,這是繼可轉換債券之後證監會推出的另一類股債關聯產品∴,融資主體是上市公司股東♀☆⌒,以持有的上市公司股票質押△△∴,未來這部分可以轉換為已經質押的存量股票∟∵↑,若行使換股權π,將導致上市公司的股東結構發生變化┊。

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