大发赛车pk10玩法:半年收益55%:一個真實股民的上半年操作復盤-临夏新闻

作者:大发赛车pk10玩法发布时间:2019年07月07日 5:08  【字号:      】

大发赛车pk10玩法

【酒驾女子车顶大喊】

比如年初2440年附近⊿┊⌒,當時市場情緒有多冷◇♀,過去的時間並不久∴♀♂,各位應該都深有體會↑▽。當時有個朋友來找我討論對策⌒☆,我明確的指出?,這是加槓桿的極佳時機△。我對槓桿的態度☆△,用現在流行的話來講⊿♂π,叫"不願用﹡∵♂,不怕用⊿∟⊿,必要時不得不用□△◇。"

接下來⊿⌒,先自上而下的看看整個市場的情況□▽?。2所謂五窮六絕七翻身□∵,七月能不能鹹魚翻身∟⌒?不好說↑?⊙。我本身是不想預測短期走勢的↑,不過可以描述一下當前市場的狀態◇,在巨大的不確定性中尋找一點兒確定性▽∵□。

丘吉爾說∴,"你能看見多遠的歷史↑♀,就能看見多遠的未來?♂∵。"所以我越來越喜歡寫總結了♂⊙◇,以後至少每半年復盤一次吧∴□∟。

加了槓桿后?,55.27%的收益率是比較正常的﹡⌒♀。熟悉我的朋友都知道π〇☆,我向來是滿倉操作↑♀,倉位時刻保持在100%以上的⊙⊿△。市場不景氣的時候〇,我喜歡加一點槓桿〇⌒♂。所以我說的倉位管理┊♂☆,和半倉、空倉等概念關係不大□↑,指的是在100%-150%倉位之間的調整∵。

投這行業不需要什麼邏輯⊿♂▽,簡單粗暴一點π,反正大牛市還沒有來↑,多少布局一些﹡,免得以後管不住自己的手去追高〇。後半年♂∵,券商行業在政策上利好不斷□,又有科創板這個大事件持續的為板塊增加熱度〇↑π,短期內出現一波脈衝式上漲也不是不可能◇∟┊,進可攻退可守?♀♀。

三個明顯的底部我在上圖進行了標註┊∟?,分別是:2014年5月的0.84PB▽♂,2016年5月的0.86PB△◇,2018年12月的0.81PB△,這三個位置指數被干到了多慘∟∴π,不用我多說您也能明白⌒♂。現在就假設一個比較悲觀的情況♂,到明年這個時候∴,整整一年♂,銀行指數的PB回落到0.74π,有史以來最低了吧♂?在價格上也還能保持一個不漲不跌的狀態♀♀,一分錢都不會虧♀〇π,另外再打打新股☆◇♂,安全墊足夠厚吧↑↑♂?

所以以後一旦有什麼正面的消息出現⊙,比如"特不靠譜"受制於連任的壓力♂?♂,開始釋放善意了∟⌒,都會被市場強行解讀為特大利好△,7月1日的盤面∟▽,是不是就有這樣的感覺☆?

A股歷史上的牛熊周期平均在7年左右┊∵,目前距離上一次牛市啟動的時間點2014年6月▽,已經過去5年⊙?◇,那麼在未來一到兩年的時間內☆⊙,牛市可能隨時啟動⊙☆。

看流動性?♂⊿,一看錢的數量(社融)?,二看錢的價格(利率)〇⌒。社融方面▽♀,存量的增速在2018年末開始觸底回升:利率方面∟∴?,我主要看三個指標〇,分別代表長中短期無風險利率的方向∟,分別是♀?⊿,三大指標全部軟趴趴地躺在地板上♂♂。流動性如此寬裕♀π?,基本就封殺了指數向下的空間π,所以很多股民盼望着指數重回2500以下再抄底的☆⊙〇,怕是要失望了∴▽。

以指數每年內涵價值增長10%來算〇∵?,事實上↑,上證指數這幾年實際的ROE是高於10%的↑,如下圖:那麼從2014年6月算起♂∟,到2019年1月的四年半┊,指數的底部應該抬升到多少呢◇□﹡?做個簡單的算術題〇☆,2000*1.1*1.1*1.1*1.1*1.05=3074點⌒。也就是說◇,2019年1月的3000點等於2014年的2000點π,那麼當時的2440點是不是變態低估♂?不是送錢是什麼⊿△♂?

在我之前的專欄文章《潛龍在淵☆♀▽,騰必九天:買入券商股的邏輯》中♂⌒,曾經對未來可能出現大牛市的時間節點做過一些推演♂?∟,如下圖所示:

1我自己的實盤▽?◇,也算是結結實實的坐了一趟過山車的□♀,好在倉位控制得還算得當⊿↑,上半年的收益率定格在38.5%♂┊,跑贏上證指數19個百分點♂♂。

在我看來⊿〇,這樣一個撿錢的機會↑,可能五年都不一定能等來一次ππ。推斷過程也很簡單⊙∵﹡,2014年時的2000點♀,已經是熊到極點了⊙,隨後的一年⊿♂,滬指報復性地上漲了150%♂。如果再給你一次機會∵〇☆,回到2014年6月┊△,你敢加槓桿嗎☆?歷史是不容假設的♀↑⌒,我們只能立足當下做決策∵。

其實銀證保都差不多?△♂,牛市來了一樣會漲☆◇☆,而且基本是領漲的龍頭版塊⊿,漲幅多少的問題而已┊◇⊙。不過這三個版塊未來的上漲邏輯還是不太一樣的◇□,銀行看估值修復┊▽◇,保險看成長∴∵,券商看牛市炒作預期▽。

立足現在♂〇∴,我們可以找到哪些好的投資機會呢♂?接下來對我跟蹤的幾個行業進行一些分析⊙△∴,希望能為投資決策提供幫助∵◇。

目前壓制風險偏好最大的因素~貿易衝突的威脅♂,算是暫時性地解除了⊙,這一塊兒比較敏感﹡♀,不想多說⌒∴。還是要做好長期鬥爭的準備□♂,三五年內不會有徹底解決的可能∴。不過可以確定的是☆,以後再爆出什麼大消息▽,對股民神經的衝擊效應將會是邊際遞減□〇⌒,越來越小的♂﹡。所謂虱子多了不癢π﹡,反正都這樣了□,大家逐漸接受了頻繁對峙的現狀△♂⊿。從我們近期的觀感來看△,國內上下逐漸形成了一種共識:放棄幻想♂,準備戰鬥▽。

所以我毅然決然地把總倉位推到140%的水平♂↑△,這個倉位◇,不算很激進﹡,但卻是一個讓我感覺舒服的倉位π。我自信即使發生最壞情況⌒⊿?,也很難爆倉☆。

再說說機會▽〇,首先是顯而易見的低估值♂,平均PB0.85♂⊙□,對應的是2019年行業平均13%的ROE∵↑,向下的空間能有多大呢↑┊?我們看看銀行業近幾年PB估值的底部:

這個軟件有個小毛病♀↑π,只能對普通賬戶進行合併計算⊙〇,會漏掉信用賬戶?π。所以再以某個典型兩融戶的表現來看:

資產質量和息差雙雙不樂觀⌒⌒⊙,銀行業績能好嗎〇﹡?所以有的人說銀行要迎來戴維斯雙擊△△〇,我不知道他是怎麼定義這個雙擊的♂∟,至少從我目前觀察到的數據來推測☆┊┊,全行業的ROE還將呈現緩慢下行的趨勢▽。

3這行業聊過好多次┊☆∴,新鮮感已經沒有那麼足了⊿。講講近期觀察到的一些變化吧π♀,先說風險⊙┊,再說機會□。息差方面⊿,經濟下行壓制利率中樞∟♂♀,疊加低息支持小微企業融資的行政命令△,資產端收益率肯定會下行▽。負債端的情況♂?↑,一個是有活期存款對負債成本下限的約束﹡,一個是存款競爭仍然激烈使定存利率高企♂♀∟。總的來說﹡,即使沒有政策上的引導☆,不對稱降息已經開始了∴,資產收益率下行的速度將會快于負債成本率♀♀﹡,這是板上釘釘的事兒⊿,那麼息差就只能走弱▽。

我們還是從經濟基本面♂▽,流動性和風險偏好三個方面進行分析:在貨幣和財政政策的支持下∴,基建和地產相關產業鏈的表現還算不錯♀,但是製造業受出口的拖累⊙⌒,景氣度就比較差了♂,對遠期的投資也非常的謹慎☆∵。消費方面⌒π♂,社零總額增速一直在下行⌒♂,走弱的主要是汽車和數碼產品消費〇⊙。

相對來說﹡﹡,如果錯選了消費、醫藥這樣的防禦性版塊⌒↑,下一輪牛市裡會非常吃虧◇♀⌒,經歷過2014年的老股民應該對這一點深有體會♂◇∴,還是應該有所取捨∴∴。

目前的共識是♂,現在經濟仍然在L型那一橫末尾的尋底過程中∟,哪裡是底◇?不好說∟。總的來看⊙,經濟內生的成長動能不足∵,企業投資的意願也不強↑﹡π,好在有各種政策的對沖▽↑,包括減稅降費♂△,貨幣政策(繼續降息降准)和財政政策(發行專項債支持基建?〇,汽車家電消費刺激等)也依然有發力的空間♀┊♂,這些政策組合拳推出的時間大概是2018年後半年到2019年上半年⊿,由於滯後效應的存在◇,到2019年年中開始將會有所反應☆。所以我對後半年經濟的表現持中性態度↑∵,不會太好∵♂∵,但也不會太壞〇♂。

PMI指標也同樣印證了經濟的走勢並不樂觀:近兩年來一路下滑┊,還好有非製造業托底⊙,使綜合指標不至於太難看△◇,但6月製造業PMI繼續跌破了榮枯線報49.4∴♂。

指數漲到3000-3200后▽∵?,逐漸卸掉了部分槓桿♂,不過依然在110%倉位以上♀﹡。按計劃∟∵,如果指數下探到2800以下﹡⊿,我仍然會把槓桿水平推上去〇,不過市場沒有給機會☆♂。離扣動扳機只剩20點時﹡,反彈了▽﹡,算是上半年一個不大不小的遺憾吧☆♀♂。

不過還是要提醒一點∵?,經濟不景氣時?∴,不要選大行﹡,工農中建全部排除﹡⊿﹡。股份行倒是可以多關注一下∟▽,受益於同業負債利率的下行?◇⌒,利息收入高增⌒,有效對沖整個行業基本面的不利因素∟┊。

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