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                                                                    中國經濟「減速增質」進行時-暴风资讯

                                                                    2019年11月18日 8:31 来源:暴风资讯 编辑:大发三分彩

                                                                    大发三分彩

                                                                    【林志玲婚礼彩排】

                                                                    程實減速依然可控﹡☆,外部衝擊下凸顯內生韌性♂⊿⊙。2019年是中國經濟增速邁入「6」時代的第5個年頭◇∵,外部衝擊讓本已放緩的經濟表現再添壓力∟∴。不可否認◇?,已持續一年有餘的中美貿易摩擦對中國經濟產生了不容小覷的影響┊。從生產到生活□┊,從PPI持續低迷到CPI一路走高♂,皆埋藏着這一外生衝擊的影子□。出口限制顯性惡化了製造業企業的生存環境〇☆⊿,而進口壁壘則隱性提升了消費者的物價水平□。在當今全球價值鏈耦合嵌套的環境下♂,貿易摩擦對中美雙方乃至全球的影響都將發散而漫長⊙∴↑。曾經歷陣痛期的經濟結構轉型初見成效♂∟∟,增強了中國經濟抵禦外部衝擊的抗壓性♂π◇,讓原本正進行的「減速」過程在貿易爭端環境下仍處於可控範圍♀。

                                                                    大发三分彩

                                                                    (作者為工銀國際首席經濟學家、董事總經理)

                                                                    從投資端看◇∴,製造業整體下滑的背後是不同細分行業的走勢分化∵⊿,在「房住不炒」的嚴監管態勢之下⊙□,房地產投資增速仍有一定韌性△↑。受貿易摩擦影響∟⊙↑,中國的傳統製造業強項均在年內不斷走弱∵。紡織業投資累計同比增速由年初的17.8%一路走低至-8.2%♀♂⊙,食品投資增速也邁入負區間┊⊿。但與之對應⌒↑┊,計算機、電子等高新技術產業同比增速開始平穩回升♂?,9月份達到11.6%▽♂。同時↑↑?,房地產作為居民資產配置逾50%的重要支柱π〇◇,在地產融資收緊、棚改刺激減弱的結構性改革之後⊿,1至9月份的投資平均增速仍維持於10.7%的高位〇⊿⊿,高於2018年的7.7%⌒。

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                                                                    從出口端看☆π〇,內生增長轉型助力進出口保持長期穩定增速↑,弱化外部「黑天鵝」事件可能產生的影響∵△。1至9月份進出口貿易受拖累明顯♂,PMI出口訂單指數均值僅為47.1☆,但長期來看∟〇♂,這種影響將會逐漸消退♂π△。中國正從一個供應鏈單樞紐成長為「供應—需求」雙樞紐〇♂☆,雖然對美國有高額的貿易順差⊙♂,但對「亞洲工廠」的多個國家卻是貿易逆差﹡。「亞洲工廠」日漸成熟與獨立的產業鏈↑♀,或將在更大未知波動的情形下支撐起中國經濟的持續穩定增長☆。

                                                                    從消費端看⌒〇,消費結構的優化將強化未來內生增長的持續動力⊙∵∴。汽車消費的持續低迷是拖累今年消費的主因⊿﹡,但觀察我國消費結構的變化♂♂☆,不難發現其正呈現美國「減速增質」時期的相同態勢⊙﹡。2019年三季度服務消費佔比上升至50.6%﹡↑,首次超過貨物消費▽?,且自年初以來其趨勢性變化就已形成♂。在豬肉的反常通脹下☆□,非耐用品消費佔比仍未減下坡之勢☆△,1至9月份耐用品消費(汽車、珠寶、電器及通訊設備等)平均佔比達40%π☆。

                                                                    展望2020年??∴,中國經濟將在「減速增質」的旋律中湧現更多可能性⊿。「十年翻兩番」的目標下∴,2019年至2020年的平均所需增速約為6.1%◇。疊加人口普查后存在上調早年數據的可能性∴↑,政策層對未來單季度增速「破6」的容忍度提升∵。因此♂∵△,中國經濟增速將更多由內部發展需求確定〇□♂,增速目標也更注重保持在合理區間π。在這一基調下⊿♂,逆周期政策僅會階段性、結構性地發力┊⊙♂。積極財政政策層面⌒△,全年地方專項債額度預計達3萬億元⊙。在貨幣政策層面☆π,上半年受到結構性通脹因素影響〇⊿,定向降准可能將是貨幣政策的主要工具▽∵◇。預計下半年通脹將有所回落∴∵〇,MLF存在降息空間∵,全年LPR也因此有進一步下行的空間□。

                                                                    推荐阅读:印尼海域发生地震